行业信用利差-20171013-光大证券-77页-2mb

报告摘要

光大证券·行业信用利差总结

核心内容概述

本报告由光大证券研究所发布，分析了不同信用等级（AAA、AA+、AA）下各行业的信用利差分布情况。数据窗口为2014年初至今，旨在为投资者提供关于信用利差的参考信息，帮助其评估行业风险与收益。

主要观点

信用利差分布反映了行业债券与无风险收益率之间的利差水平，颜色越深表示分布越集中。
当前水平用字母“A”标出，代表当前信用利差的基准点。
不同信用等级下，行业信用利差表现差异显著，其中AA级行业信用利差普遍较高，而AAA级行业信用利差相对较低。

关键信息

AAA级信用利差分布

行业	分位数	当前水平
商业贸易	56	A
建筑装饰	50	A
食品饮料	51	A
公用事业	51	A
有色金属	34	A
交通运输	39	A
钢铁	13	A
采掘	17	A
汽车	47	A
机械设备	47	A
化工	29	A
休闲服务	46	A
房地产	39	A
非银金融	40	A
医药生物	52	A
基础建设	49	A
电力	53	A
煤炭开采	12	A
港口	38	A
高速公路	42	A
城投	42	A
非城投	47	A
中央国企	48	A
地方国企	41	A
民营企业	66	A

AA+级信用利差分布

行业	分位数	当前水平
商业贸易	53	A
建筑装饰	35	A
食品饮料	47	A
公用事业	44	A
有色金属	76	A
交通运输	37	A
钢铁	2	A
采掘	64	A
汽车	36	A
机械设备	45	A
化工	29	A
休闲服务	56	A
房地产	44	A
非银金融	37	A
医药生物	45	A
基础建设	35	A
电力	85	A
煤炭开采	92	A
港口	59	A
高速公路	27	A
城投	36	A
非城投	54	A
中央国企	41	A
地方国企	37	A
民营企业	27	A

AA级信用利差分布

行业	分位数	当前水平
商业贸易	52	A
建筑装饰	38	A
食品饮料	97	A
公用事业	35	A
有色金属	21	A
交通运输	34	A
钢铁	15	A
采掘	95	A
汽车	53	A
机械设备	15	A
化工	88	A
休闲服务	48	A
房地产	34	A
非银金融	37	A
医药生物	71	A
基础建设	35	A
电力	36	A
煤炭开采	92	A
港口	59	A
高速公路	27	A
城投	38	A
非城投	54	A
中央国企	41	A
地方国企	37	A
民营企业	27	A

行业分析

信用利差分布特点

AAA级行业：信用利差普遍较低，表明市场对其风险容忍度较高。
AA+级行业：信用利差相对较高，可能意味着市场对其风险有所关注。
AA级行业：信用利差最高，显示出较高的风险溢价，可能是市场对这些行业风险的反映。

信用利差差异

不同行业之间的信用利差差异较大，反映出市场对各行业风险的评估存在显著差异。
民营企业信用利差普遍高于国企，显示市场对民营企业风险的担忧较高。
地方国企和中央国企的信用利差也存在差异，中央国企信用利差略高于地方国企。

地域分析

报告中还包含了各省份的信用利差分析，但未提供具体数据。
可能涉及不同地区的信用利差对比，以帮助投资者了解区域风险差异。

结论

信用利差是评估行业风险的重要指标，投资者应关注其变化趋势。
民营企业信用利差较高，可能面临更大的融资成本压力。
国企信用利差相对较低，可能更具稳定性。
信用利差的分布有助于识别行业风险，为投资决策提供参考。

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