20250720-华泰期货-黑色建材周报_宏观情绪转暖_合金延势反弹_8页_1mb

黑色建材周报 2025-07-20 总结

宏观情绪：本周宏观情绪转暖，黑色系商品大幅反弹，铁合金跟随上涨。硅锰和硅铁主力合约价格上涨，硅锰周环比涨58元/吨至5804元/吨，硅铁涨48元/�/吨至5508元/吨。

硅锰分析：

• 供应：综合开工率40.53%，周环比微降0.02%；日均产量2.6万吨，周环比增80吨。
• 需求：五大材硅锰需求环比减1.24%。
• 库存：厂家库存和注册仓单处于中高位，压制价格；锰矿港口库存略降。
• 价格：现货市场价格北方5630-5680元/吨，南方5650-5700元/吨。

硅铁分析：

• 供应：开工率32.45%，周环比增1.25%；日均产量1.43万吨，周环比增175吨。
• 需求：五大材硅铁需求环比减0.76%。
• 库存：厂库处于高位；下游部分钢厂主动补库。
• 价格：主产区72硅铁现金出厂5150-5250元/吨，75硅铁报5650-5750元/吨。

策略与风险：

• 策略：硅锰和硅铁均为震荡态势。
• 主要风险：宏观政策变化、全球关税演绎、产能利用率波动、港口锰矿库存及下游需求情况。

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