20220928-东证期货-锂季度报告_重回前高_隐忧渐现_16页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于锂行业走势的分析报告，主要从资源端、锂盐供应、需求端及投资建议等方面展开，评估了2022年锂市场的情况，并对2023年走势进行了预测。报告指出，锂价在三季度有所回升，重回前高，但未来走势面临供应增长与需求透支的双重影响。

主要观点

资源端：供应增量有限，成本支撑强劲

• 当前锂矿在建项目进展顺利，但大多集中在下半年投产，考虑爬产期后，年内供应增量有限。
• 2022年锂精矿销售均价预计升至5500-6000美元/干吨（SC6,CIF中国），对应碳酸锂成本支撑达38-42万元/吨。
• 澳洲锂矿产量同比大幅增长，但部分项目如Cauchari-Olaroz、Ngungaju等出现延期，影响供应节奏。
• Pilbara拍卖价虽高，但其溢价属性较强，实际成本支撑需关注实际销售均价。

锂盐：短期扰动不改供应逐月走高

• 四川限电导致8月锂盐供应意外减少约0.6-0.8万吨LCE，加剧市场供需紧张。
• 随着澳洲锂矿新产能释放，四季度锂盐月均产量或环比增加0.8-1万吨LCE。
• 四季度碳酸锂进口量预计维持在1-1.5万吨LCE，有效补充国内供应。

需求端：环比改善与隐忧并存

• 新能源车产销持续回暖，预计全年国内产量约650万辆，渗透率屡创新高。
• 车企年末冲量将带动终端需求环比走高，但下游渠道库存可能已透支旺季需求。
• 动力电池装车量同比高增，磷酸铁锂市占率回升至59%。

投资建议

• 短期：锂价将维持偏强运行，但上涨空间有限，年内高点或在55万元/吨附近。
• 中期：随着新增产能在2023年形成稳定供应，锂价可能趋势性回落至30-35万元/吨。
• 市场需关注渠道库存对价格的影响，以及新能源车需求是否持续强劲。

关键信息

• 锂价走势：三季度碳酸锂现货均价从46.9万元/吨升至50.5万元/吨，氢氧化锂价格也重回涨势。
• 供应预测：
  • 2022年全球锂精矿产量预计为260万吨，折合33.3万吨LCE，同比增加7.6万吨。
  • 2023年全球锂精矿产量预计增至57.5万吨LCE，同比增加24万吨。
• 需求预测：
  • 2022年全球锂资源总需求预计为73.43万吨LCE，动力电池需求增速显著。
  • 2023年全球锂资源需求预计为100.68万吨LCE，供应过剩约12万吨LCE。
• 风险提示：
  • 新增产能建设进度与企业预期不符。
  • 淡季需求大超预期。

图表与数据

• 图表1-3：展示碳酸锂、氢氧化锂价格走势及全球锂精矿与盐湖提锂产能变化。
• 图表4-24：涵盖国内锂盐产量、进口情况、新能源车产销、动力电池库存及供需平衡表等数据。
• 图表25：全球锂资源供需平衡表，显示2022年全球锂资源供需基本平衡，2023年将出现明显过剩。

分析师与机构信息

• 分析师：陈祎萱，高级分析师（有色金属），从业资格号：F3074710，投资咨询号：Z0017769。
• 机构：上海东证期货有限公司，成立于2008年，注册资本23亿元，员工近600人，为客户提供商品期货、金融期货、投资咨询等服务。
• 联系方式：
  • 电话：8621-63325888-2722
  • 邮箱：yixuan.chen@orientfutures.com
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
  • 联系人：梁爽
  • 电话：8621-63325888-1592
  • 传真：8621-33315862
  • 网站：www.orientfutures.com

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