42家A股上市银行2025及2026Q1财报综述_再论核心营收与金市收益_75页_2mb

报告摘要

42家A股上市银行2025及2026Q1财报综述总结

核心内容概述

本报告对42家A股上市银行2025年年报和2026年第一季度（Q1）一季报进行分析，探讨了核心营收与金融市场收益的关系，以及各业务板块的表现、资产质量、资本状况等。报告指出，尽管关注核心营收增速，但金融市场收益的重要性不容忽视，并分析了其在银行营收和盈利中的作用。

主要观点

核心营收与金市收益的关系：
- 核心营收包含金融市场贡献的收益。
- 金融市场部门在银行资负和营收中的贡献在加大，并可能继续提升。
- 金市部门的贡献提升是宏观趋势，但微观上需与客户经营部门协同发展。
- “核心营收增速”指标旨在剔除债市浮盈对银行业绩的扰动，但仍有优化空间。
业绩表现：
- 2025年，A股上市银行营收同比增长1.42%，核心营收增长0.87%，归母净利润增长1.41%。
- 进入2026年Q1，营收、核心营收、PPOP和归母净利润同比增速分别达到7.59%、6.95%、9.83%和3.00%，较2025年均有明显回升。
- 2026年Q1，有25家银行归母净利润增速提升，35家银行营收增速提升。
净利息收入：
- 2025年净利息收入同比增速为-1.47%，2026年Q1同比增速达7.66%，显著回升。
- 息差收窄压力缓解，利息收入降幅收窄和利息支出下降是主要原因。
- 国有行和农商行的净利息收入增速回升幅度较大。
净手续费收入：
- 2025年净手续费收入同比增速为7.15%，2026年Q1下降至5.80%，增速边际回落。
- 代理业务和理财业务在2025年实现高增，但随着存款迁徙叙事接近尾声，未来增速或受限。
其他非息收入：
- 2025年其他非息收入同比增长4.76%，2026年Q1同比增速为11.68%，保持较快增长。
- 银行普遍加大了配置户（OCI及AC）浮盈兑现力度，带动其他非息收入增长。
- 预计2026年后续银行仍有卖债诉求，但力度会显著下降。
资产质量：
- 2026年Q1末，上市银行平均不良贷款率为1.14%，环比持平。
- 关注率有所波动，部分银行关注率环比回升。
- 拨备覆盖率降至274.4%，较2025年Q4末下降4.6个百分点。
- 预计未来需关注地产风险、经营贷风险暴露和真实不良生成超过信用成本的问题。
资本与分红：
- 2026年Q1，上市银行平均核心一级资本充足率为10.42%，环比下降10个基点。
股东情况：
- 股东户数延续下降趋势。
投资建议：
- 银行的弹性有限，但更有韧性。
- 建议投资者关注银行的长期盈利能力和核心负债能力。