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AI报告摘要
沥青期货早报总结 - 2026年9月30日
核心内容概述
本报告为2026年9月30日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了沥青市场的供给、需求、库存、价格走势及市场预期等关键因素，为投资者提供市场参考信息。
一、供给端分析
1.1 排产情况
- 中石油：2026年10月排产34.4万吨，环比增长9.9%，同比下降43.5%。
- 地方炼厂：10月排产71.6万吨，环比下降13.6%，同比下降50.9%。
- 全国样本企业产量：本周产量为38.2万吨，环比下降4.26%。
- 检修量：本周检修量预估为118.1万吨，环比增加0.94%。
1.2 开工率
- 全国重交沥青开工率：22.8907%，环比下降1.02个百分点。
- 华东重交开工率：12%，环比下降49.15%。
- 山东地炼开工率：24.3%，环比上升2.97%。
- 重交沥青开工率：23.7%，环比下降0.04个百分点。
- 建筑沥青开工率：1.8%，环比下降0.51个百分点。
- 改性沥青开工率：10.1644%，环比下降0.13个百分点。
- 道路改性沥青开工率：25%，环比持平。
- 防水卷材开工率：35%，环比上升5.00个百分点。
二、需求端分析
2.1 整体需求
- 当前需求低于历史平均水平，旺季对需求的刺激效果有限。
2.2 下游需求
- 沥青混凝土摊铺机销量：走势显示需求有所波动。
- 国内挖掘机销量：有所上升。
- 压路机销量：走势未明确，但整体需求疲软。
三、库存情况
3.1 社会库存
- 当前社会库存为37.1万吨，环比下降11.03%。
3.2 厂内库存
- 厂内库存为39.1万吨，环比下降15.36%。
3.3 港口稀释沥青库存
- 港口稀释沥青库存为7万吨，环比持平。
四、成本与利润分析
4.1 成本端
- 原油走弱：预计短期内对成本支撑有所减弱。
4.2 加工利润
- 沥青日度加工利润：412.21元/吨，环比下降27.00%。
- 延迟焦化沥青价差（周度）：-599.67元/吨，环比上升41.25%。
五、基差分析
- 09月29日山东现货价：6350元/吨。
- 11合约基差：1104元/吨，现货升水期货。
- 各合约基差：
- 01合约：1894元/吨，环比下降4.44%。
- 02合约：2007元/吨，环比下降3.93%。
- 03合约：2060元/吨，环比下降2.51%。
- 04合约：2098元/吨，环比下降1.87%。
- 05合约：2143元/吨，环比下降1.11%。
- 06合约：2164元/吨，环比下降1.41%。
- 07合约：2250元/吨，环比上升0.04%。
- 08合约：2319元/吨，环比上升0.78%。
- 09合约：2403元/吨，环比下降0.04%。
- 10合约：485元/吨，环比下降10.35%。
- 11合约：1104元/吨，环比下降5.64%。
- 12合约：1581元/吨，环比下降4.36%。
六、期货价格走势
-
期货收盘价：
- 01合约：4456元/吨，涨3.68%。
- 02合约：4343元/吨，涨3.63%。
- 03合约：4290元/吨，涨2.95%。
- 04合约：4252元/吨，涨2.66%。
- 05合约：4207元/吨，涨2.29%。
- 06合约：4186元/吨，涨2.47%。
- 07合约：4100元/吨，涨1.71%。
- 08合约：4031元/吨，涨1.31%。
- 09合约：3947元/吨，涨1.83%。
- 10合约：5865元/吨，涨2.20%。
- 11合约：5246元/吨，涨2.66%。
- 12合约：4769元/吨，涨3.07%。
-
期价与MA20：11合约期价收于MA20下方，显示短期趋势偏弱。
七、价差分析
- 月间价差：
- 3-6：104元/吨，涨26.83%。
- 3-9：343元/吨，涨17.87%。
- 3-12：-479元/吨，涨4.13%。
- 6-9：239元/吨，涨14.35%。
- 6-12：-583元/吨，涨7.56%。
- 9-12：-822元/吨，涨9.45%。
八、市场预期与风险点
8.1 主要观点
-
利多因素：
- 原料短缺，导致供需偏紧。
- 库存处于低位，支撑现货价格。
- 旺季预期对需求有一定拉动作用。
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利空因素：
- 需求疲软，未达预期。
- 假期因素导致市场活跃度下降。
- 排产增加可能带来供应压力。
- 价格高位波动增加市场不确定性。
8.2 主要逻辑
- 原料短缺导致供应收缩，库存低位支撑现货价格，成本与旺季预期共同推涨市场。
8.3 风险点
- 原油波动：对成本支撑有较大影响。
- 资金情绪：市场情绪波动可能影响价格走势。
- 长假外围风险：节假日可能影响市场流动性。
- 需求不及预期：旺季需求恢复不及预期，可能压制价格。
九、主力合约持仓
- 主力持仓净多，多增，显示市场多头情绪有所增强。
十、预期价格区间
- 沥青2611：预计在5134-5358元/吨区间震荡。
十一、图表与数据来源
- 所有图表数据均来自WIND、上海钢联及大越期货。
- 本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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