20260930-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司于2026年09月30日发布的市场分析报告，涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁六大品种的市场走势分析，并对各品种进行操作评级。报告由首席分析师曹颖及多位高级分析师共同撰写，提供了详细的市场动态、供需变化及未来趋势预判。

各品种分析总结

钢材

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 核心内容：
  • 盘面呈现震荡走势。
  • 螺纹钢表需环比明显回升，产量下降，库存去化加快。
  • 热卷表需回暖，产量小幅下降，库存缓慢下降。
  • 终端承接能力不足，钢厂大面积亏损，高炉减产持续。
  • 8月地产投资大幅下滑，基建和制造业投资降幅扩大，内需偏弱。
  • 钢材出口环比持平，地产利好政策改善市场情绪，但盘面反弹动能不足。
  • 预计震荡格局或延续，需关注宏观情绪变化。

铁矿

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 核心内容：
  • 盘面偏强震荡。
  • 全球发运量环比减少，低于去年同期，但澳洲发往中国量增加。
  • 国内到港量上升，港口库存增加，关注长协谈判进展。
  • 需求端终端需求低位改善，但钢厂盈利差，高炉检修和降负荷增多。
  • 铁水产量下滑，预计短期仍有减产空间。
  • 外部地缘局势僵持，油价和海运费高位运行，成本支撑仍存。
  • 预计走势震荡为主。

焦炭

• 操作评级：★☆☆（一颗星）
• 核心内容：
  • 价格震荡为主，第一轮提降100已提，预计10月1日落地。
  • 钢厂利润微薄，焦煤向焦炭让利缓慢，焦炭日产缓慢抬升。
  • 焦炭库存略微回升，贸易商采购意愿低迷。
  • 供应有所增加，下游铁水小幅下降，整体供需偏弱。
  • 焦炭盘面贴水，蒙煤通关数下降，进口煤影响有限。
  • 预计价格大概率震荡下行。

焦煤

• 操作评级：★☆☆（一颗星）
• 核心内容：
  • 价格震荡为主，昨日蒙煤通关983车，是否持续恢复需观察。
  • 煤矿产量暂未加速提升，铁水小幅下降，需求乏力。
  • 现货竞拍价格环比下降，炼焦煤总库存大幅增加。
  • 下游铁水下降，钢厂利润仍处低位。
  • 蒙煤通关数降至600左右，进口煤影响有限。
  • 预计价格震荡下行为主。

硅锰

• 操作评级：★☆☆（一颗星）
• 核心内容：
  • 价格偏弱震荡。
  • 锰矿现货价格偏弱，外盘报价因运输成本上升而上涨。
  • 锰矿港口库存小幅增加，硅锰供应继续抬升，处于过剩状态。
  • 铁水产量下降，厂内和仓单库存小幅下降。
  • 供应过剩幅度扩大，锰矿价格承压。
  • 建议关注化工焦价格，反弹时可试空。

硅铁

• 操作评级：★☆☆（一颗星）
• 核心内容：
  • 价格偏弱震荡。
  • 兰炭价格大幅调整，成本支撑仍在，需关注动力煤价格走势。
  • 铁水产量小幅下降，8月出口需求回升至3.57万吨。
  • 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求仍有韧性。
  • 供应端产量抬升，库存大幅下降。
  • 虽成本支撑仍在，但情绪难以支撑持续上行。
  • 建议反弹时试空。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更明晰，当前具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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