20260831-华创证券-英搏尔-300681.SZ-_华创交运_低空_业绩点评_英搏尔_26H1归母净利润高增217_出海业务成为核心引擎_多元化业务多点_2页_249kb

英搏尔2026年半年度业绩总结

核心内容概览

英搏尔在2026年上半年实现了显著的业绩增长，成为新能源汽车供应链出海的重要参与者，并在低空经济等新兴领域布局加速。公司营业收入和归母净利润均实现大幅增长，显示出其业务结构优化和市场拓展的成功。

主要财务表现

• 营业收入：2026H1实现24.24亿元，同比增长77.06%。
• 归母净利润：2026H1实现1.18亿元，同比增长216.75%。
• 扣非后归母净利润：2026H1实现1.15亿元，同比增长241.8%。

季度表现

• 2026Q1：营收10.87亿元（+99.2%），归母净利润0.57亿元（+430.8%）。
• 2026Q2：营收13.36亿元（+62.38%），归母净利润0.61亿元（+130.22%）。

盈利能力提升

• 毛利率：15.5%，同比提升0.48个百分点。
• 净利率：4.85%，同比提升2.14个百分点。

分产品业绩分析

出海业务成为核心引擎

• 境外收入：2026H1达到8.71亿元，同比高增729%，已超越2025全年水平。
• 收入占比：从2025年的17.82%跃升至35.95%。
• 市场拓展策略：
  • 区域客户拓展：以东南亚市场为起点，逐步向欧美市场扩展。
  • 合资公司合作：通过合作开拓特种车、工程机械等领域的国外市场。

传统主业稳健增长

• 乘用车业务：电驱总成出货18.12万台，同比增长94.03%，收入增长145.6%，毛利率提升4.41个百分点。
• 电源总成：出货56.6万台，同比增长27.81%。
• 新能源商用车业务：收入2.39亿元，同比增长53.69%，产品线向重卡延伸，打开新增长空间。

新兴领域多点开花

• 无人物流车：采用“集成芯”平台化方案，适配L4级别智能驾驶需求，已获得多家客户项目定点。
• 电动摩托车：获得多家客户项目定点，并通过增资杭州驭风拓界科技切入东南亚市场。

低空经济布局加速

• 公司已获得国内外头部企业多个项目定点，通过了AS9100D航空质量标准体系认证。
• eVTOL电推进系统平台产品已开发完成，大载重无人机电推进系统亦同步推进。
• 低空经济领域布局从“先发”转向“体系”，新增长曲线逐步兑现。

投资建议与评级

• 盈利预测：2026-2028年归母净利润预测分别为2.6亿、3.4亿、4.3亿元。
• PE估值：对应PE分别为26倍、20倍、16倍。
• 投资评级：继续推荐，看好其在出海及新兴领域的增长潜力。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 海外拓展不及预期风险。
• eVTOL领域安全风险。

结论

英搏尔在2026年上半年展现出强劲的增长势头，尤其是出海业务成为业绩增长的核心驱动力。公司通过产品结构优化、市场拓展及新兴领域布局，逐步构建多元化业务体系，未来增长空间广阔。低空经济的布局亦显示出其战略眼光和行业领先地位，有望在未来持续释放业绩增长动能。