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铁矿石早报（2025年9月5日）摘要

来源： 大越期货投资咨询部 胡毓秀
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重要提示：

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市场分析

铁矿石基本面

• 钢厂铁水产量有所减少，供应端到港水平下降，供需总体偏宽松。
• 进出口方面，进口利润亏损增加，国内需求有所回落。

基差情况

• 现货价格高于期货盘面：
  • 日照港PB粉现货折合盘面价828元，基差36，现货升水；
  • 日照港巴混现货折合盘面价833元，基差41，现货升水。
• 基差偏多，反映短期市场对现货的乐观预期。

库存与运输

• 港口库存环比、同比均下降，市场预期粗钢压减政策将出台。
• 进口铁矿石发运量仍有一定支撑，但终端需求仍偏弱。

盘面表现

• 价格运行于20日均线之上，短期均线持平，走势偏强。
• 主力持仓净空、空头增仓，多空博弈明显，偏空信号占优。

预期展望

• 利多因素：

  • 铁水产量仍处高位；
  • 港口库存减少；
  • 钢材价格上行，对高价原料的接受度提高。

• 利空因素：

  • 后期发货量增加；
  • 终端需求持续弱势；
  • 进口增量可能打开供应压力。

交易提示

• 当前市场基本面供需博弈明显，基差趋于扩大，短期或有阶段性反弹机会，需关注港口库存释放情况及政策变化（如粗钢压减落实节奏）。
• 建议短线投资者谨慎操作，中长期仍需关注需求恢复力度。

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