银行业银行融资追踪（第五十七期）：本期存单净融资负2316亿元，南银转债开始发行-20210611-广发证券-30页_2mb

银行业融资追踪第五十七期总结

核心内容

本期（2021年6月5日~6月11日）银行同业存单净融资为-2,316亿元，南银转债开始发行。整体数据显示，银行融资情况呈现以下特点：

• 同业存单发行情况：本期累计发行620笔，实际总发行额为2,220亿元，日均发行额为444亿元，较上期的697亿元有所下降。
• 募集成功率：整体募集成功率为68.1%，较上期的83.0%下降；AA+级以下银行募集成功率为59.9%，也较上期的79.9%下降。
• 发行利率：本期整体发行利率为2.87%，较上期的2.89%略有下降；AA+级以下发行利率为3.14%，较上期的3.24%下降。
• 存量情况：截至2021年6月11日，银行同业存单存量规模为123,253亿元，较年初增加11,752亿元；整体存量付息成本率为3.12%，本期末存量加权剩余期限为167.14日，较上期末的166.74日略有增加。
• 到期情况：本期同业存单到期规模为4,757亿元，预计下期到期规模为4,007亿元。

商业银行债券与资本工具

• 商业银行债券：本期实际发行200亿元，无资本工具发行。
• 到期情况：本期有541亿元商业银行普通债到期，预计下期有35亿元普通债和84亿元资本工具到期。
• 信用利差：短端信用利差除AA+级以下3个月信用利差小幅压缩外，其余期限均有所上行，以1个月信用利差上行幅度最大；中长端信用利差普遍有所压缩，以5年期信用利差压缩幅度最大。

商业银行可转债情况

• 本期可转债表现：正股和可转债价格普遍下跌。
• 南银转债发行：规模200亿元，初始转股价10.1元。
• 平均转股溢价率：本期平均为24.02%，较上期的23.10%略有上升。
• 平均纯债溢价率：本期平均为11.08%，较上期的12.22%略有下降。
• 偏离情况：杭银转债、苏农转债的转股溢价率对历史均值的正向偏离较大，分别为28.50%和31.04%；苏银转债、青农转债和无锡转债的转股溢价率对历史均值的负向偏离较大，分别为8.85%、11.45%和12.44%。

重点公司估值与财务分析

以下为部分重点银行的估值和财务分析数据（单位：CNY）：

风险提示

1. 疫情传播程度、持续时间超预期。
2. 国际经济及金融风险超预期。
3. 政策落地不及预期。
4. 利率波动超预期。
5. 经济增长超预期下滑。
6. 资产质量恶化。

图表索引

• 图1：同业存单分银行类型发行额与总募集成功率（周，笔，%）
• 图2：同业存单分期限发行额与发行利率（周，亿元，%）
• 图3：同业存单分银行类型净融资额与存量成本率（周，亿元，%）
• 图4：同业存单分发行期限净融资额与存量剩余期限（周，亿元，日）
• 图5：同业存单分主体评级&分银行类型存量剩余期限（日）
• 图6：AAA级：分银行类型同业存单募集成功率（%）
• 图7：城商行：分主体评级同业存单募集成功率（%）
• 图8：农商行：分主体评级同业存单募集成功率（%）
• 图9：AAA级：分银行类型同业存单日均实际发行额（亿元）
• 图10：城商行：分主体评级同业存单日均实际发行额（亿元）
• 图11：农商行：分主体评级同业存单日均实际发行额（亿元）
• 图12：本周同业存单发行规模前十大银行（亿元）
• 图13：本周同业存单到期规模前十大银行（亿元）
• 图14：近五周同业存单平均票面利率期限结构（%）
• 图15：国有大行：分发行期限同业存单平均票面利率（%）
• 图16：股份行：分发行期限同业存单平均票面利率（%）
• 图17：城商行：分发行期限同业存单平均票面利率（%）
• 图18：农商行：分发行期限同业存单平均票面利率（%）
• 图19：同业存单分利率区间实际发行额占比（%）
• 图20：同业存单分发行期限实际发行额占比（%）
• 图21：同业存单分银行类型平均票面利率（%）
• 图22：同业存单分主体评级到期收益率期限结构（%）
• 图23：同业存单分主体评级信用利差期限结构（bp）
• 图24：AAA级同业存单信用利差（周，bp）
• 图25：AA+级同业存单信用利差（周，bp）
• 图26：下周同业存单到期规模前十大银行（亿元）
• 图27：各债券到期收益率期限结构（%）
• 图28：商业银行普通债、二级资本债到期收益率期限结构（%）
• 图29：商业银行普通债、二级资本债信用利差期限结构（bp）
• 图30：AAA级商业银行普通债券信用利差（周，bp）
• 图31：AAA-级商业银行二级资本债券信用利差（周，bp）
• 图32：银行可转债与正股月初以来涨跌幅（%）
• 图33：可转债与正股年初以来涨跌幅（%）
• 图34：可转债债性股性分析（截至2021/6/11）
• 图35：可转债转股溢价率走势（%）
• 图36：可转债转股溢价率分位图（截至2021/6/11，%）

数据来源

• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心