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五矿期货农产品早报总结

核心内容概览

本报告为2026年8月14日的五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大品种的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析和交易参考。

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一、白糖

行情资讯

1. 进口数据：

   • 6月进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。
   • 2026年1-6月累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。
   • 2025/26榨季截至6月底累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。
   • 6月进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨。
   • 2026年1-6月累计进口糖浆、预混粉61.97万吨，同比减少1.32万吨。
   • 2025/26榨季截至6月底累计进口糖浆、预混粉91.92万吨，同比减少18.24万吨。

2. 巴西产量：

   • 6月下半月巴西中南部甘蔗压榨量为6979万吨，同比减少14.5%。
   • 产糖390万吨，同比减少26.33%。
   • 甘蔗制糖比例降至44.5%，同比减少7.84个百分点。

3. 港口装运：

   • 截至8月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，较前一周增加4艘。
   • 等待装运的食糖数量为188.36万吨，较前一周增加30万吨。

策略观点

• 当前原糖价格被低估，主要由于巴西产量减少、乙醇产量增加，以及厄尔尼诺事件可能对泰国和印度造成减产影响。
• 国内方面，本年度增产导致近端基本面偏弱，但下半年进口量环比下降，供需边际有所改善。
• 需关注天气变化及外盘价格走势，向上空间取决于外盘驱动和天气因素。

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二、棉花

行情资讯

1. 进口数据：

   • 6月进口棉花11万吨，同比增加8万吨。
   • 2026年1-6月累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。

2. USDA数据：

   • 全球棉花产量上调8万吨至2561万吨，同比减少109万吨。
   • 库存消费比下调至56.69%，同比减少7.62个百分点。
   • 美国产量下调2万吨至296万吨，库存消费比下调至28.78%。

3. 国内供需：

   • 纺纱厂开机率下降至70.1%，同比上升1.1个百分点。
   • 7月20日起中国储备棉管理有限公司持续组织销售中央储备棉。

4. 出口数据：

   • 美国7月23日至7月30日当周出口大豆3万吨，当前年度累计出口大豆4171万吨，同比减少931万吨。
   • 对中国出口大豆0万吨，当前年度累计出口1243万吨，同比减少1005万吨。

策略观点

• 棉纺行业处于淡季，下游开机率下滑，叠加持续抛储，整体偏利空。
• 若中国持续采购美豆，将推动国内豆粕价格上涨，但短期受原油价格下跌影响，美豆价格回落。
• 建议等待美豆价格企稳后，尝试做多豆粕远月合约及1-5月差。

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三、蛋白粕

行情资讯

1. 大豆拍卖：

   • 8月12日中储粮计划拍卖进口大豆51.6万吨，成交46.1万吨，成交率89.28%。

2. USDA数据：

   • 全球大豆产量上调55万吨至4.42亿吨，同比增加1465万吨。
   • 库存消费比下调至28.1%，同比减少1.23个百分点。
   • 美国大豆产量上调120万吨至1.23亿吨，库存消费比上调0.24个百分点至11.08%。

3. 库存数据：

   • 截至8月7日，全国三大油脂商业库存总量为240.6万吨，较上周增加2.06万吨。
   • 豆油、棕榈油、菜油库存分别增加，表明市场供应偏强。

策略观点

• 中美农产品贸易有向好预期，若中国采购美豆，将从成本端推动豆粕价格上涨。
• 短期受原油价格下跌影响，美豆价格回落，需等待企稳。
• 建议关注美豆价格和商品指数企稳信号，再考虑做多豆粕远月合约及1-5月差。

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四、油脂

行情资讯

1. 马来西亚棕榈油：

   • 7月产量179万吨，同比减少2万吨。
   • 出口139万吨，同比增加8万吨。
   • 期末库存263万吨，同比增加52万吨。

2. 印度进口：

   • 7月植物油总进口量153万吨，较上月增加33%。

3. 库存变化：

   • 截至8月7日，全国三大油脂商业库存总量为240.6万吨，较上周增加2.06万吨。

策略观点

• 短期原油价格下跌对油脂价格形成利空。
• 厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期可能推动棕榈油价格大幅上涨。
• 建议关注原油和商品指数企稳信号，未来棕榈油价格或有较大上涨空间。

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五、鸡蛋

行情资讯

• 全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨至4.77元/斤，局部稳定。
• 供应稳定，下游无余货压力，除降雨地区购销不畅外，多数地区购销顺畅。
• 淘鸡情绪性看涨，预计今日全国蛋价或多地上涨，局部稳定。

策略观点

• 7月现货已兑现旺季涨价，下旬回调，库存积累不多，成功引发老鸡出淘。
• 需求刺激和蛋率偏低支撑蛋价，未来逐步向好，但空间取决于淘鸡规模、新开产和需求之间的博弈。
• 短期盘面与现货逻辑背离，预计仍有反复，但四季度合约回落买入为主。

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六、生猪

行情资讯

• 全国猪价涨跌稳均有，主流偏强。
• 养殖端出栏积极性一般，供应有限。
• 下游需求暂无好转，预计今日猪价涨跌稳均有。

策略观点

• 短期受局部供应减量、肥标差扩大及月初缩量影响，市场累库行为提前，盘面近端受益。
• 中期看8月供应仍大，需求增量有限，累库能否持续存疑。
• 肥标差偏高仍支撑近月，但限制远端上方空间。
• 中短期悲观情绪有所改观，8-9月基本面边际改善，低多近月或正套仍是主要思路，但需留意远月上方压力。

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七、玉米

行情资讯

1. 价格与交易：

   • 8月13日玉米C2609合约收于2259元/吨，较前一交易日下跌4元/吨。
   • 成交量和持仓量均减少。

2. 库存与供需：

   • 全国饲料企业玉米平均库存为25.61天，较上周减少0.16天。
   • 北方四港玉米库存下降2.82%，广东港库存上升7.54%。
   • 美国玉米优良率61%，与前一日持平；大豆优良率下滑至62%。

3. 政策影响：

   • 国家粮食和物资储备局启动小麦最低收购价执行预案，或对玉米市场形成支撑。

策略观点

• 玉米现货价格与前一日持平，市场整体偏震荡。
• 下游企业普遍低库存，刚需补库为主。
• 需持续关注台风“白海豚”对华北作物生长的影响，若无大范围灾害，玉米上涨空间将受压制。
• 策略上建议短期观望，静待关键信号落地。

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八、重点图表

• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、月度进口量、糖浆和预拌粉进口量。
• 棉花：全球棉花产量及库存消费比、美国棉花产量及库存消费比、中国棉花月度进口量、周度商业库存。
• 蛋白粕：样本企业大豆到港量、大豆港口库存、样本油厂大豆压榨量、美豆出口量及对华出口量。
• 油脂：三大油脂库存、豆油库存、棕榈油库存、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油数据。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本。
• 生猪：能繁母猪存栏、理论出栏量、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润。

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