20250809-国联期货-橡胶周报_库存水平暂时稳定_观察全钢积极因素能否扩散_20页_2mb

橡胶周报总结

根据2025年8月9日黎伟撰写的橡胶周报，以下是关键分析摘要：

• 库存水平暂时稳定：橡胶社库环比小降，维持在128-129万吨范围，观察全钢需求积极因素能否扩散。
• 供应方面：7-8月库存累库压力减轻；供应端上量预期不变，但受泰国降雨和柬埔寨劳工返乡、泰国部分地区割胶受阻影响；进口预计季节性回升，但增量有限因前期天气。
• 需求方面：轮胎周度开工环比下降；半钢库存偏高，全钢开工处于五年中等水平；欧盟启动对中资轮胎反倾销调查；美国轮胎进口量环比下降。
• 价差与市场表现：沪胶估值合理，价差走势显示需关注深浅胶和不同品种如BR、丁二烯的劈差。
• 风险因素：包括宏观消息、天气扰动、泰柬冲突、天然橡胶进口超预期、油价波动。
• 其他数据：顺丁库存偏高，利润低位；进口量和产量数据显示短期平衡或从累库转向稳定；整体市场不确定性较高。