20160808-东兴证券-A股市场策略周报_价值股修复中继_等候高确定性主题布局机会_17页_1mb

A股市场策略周报总结

核心策略观点

• 价值股修复进入上涨中继期：近期上证综指持续低量震荡，市场仍处于存量博弈状态。若波动率持续缩减，可能出现一次性调整，但也是布局机会。价值股的上涨需要非保险系资金的持续参与，目前传统价值投资者参与度下降，蓝筹股整理需求逐步放大。
• 恒大举牌带动金融街等概念股异动：恒大系在二级市场大量购入万科，推动了金融街等举牌概念股表现，但险资监管严格，大规模入市仍属小概率事件。
• 监管放松特停，但游资入场意愿未明显提升：监管层对连续上涨个股的特停管理有所放松，热点炒作压力释放，但游资因监管对通道、私募的清查而仍保持观望。
• 高确定性主题布局机会显现：在市场低迷阶段，下半年高确定性题材如国企改革等或迎来布局机会。
• 上证综指波动区间预估为2800-3100点：我们对近期上证综指指数区间的预估依然为2800-3100点之间。

市场表现回顾

• 主要指数表现：上证综指周累计跌幅为-0.09%，较上周跌幅缩小；创业板指下跌-0.63%，沪深300微涨0.04%，中证500微涨0.01%，全部A股微涨0.07%。
• 换手率下降：全市场日均换手率降至0.84%，显示市场活跃度仍较低，存量博弈特征明显。
• 行业表现：房地产行业涨幅最大，达4.62%；食品饮料行业跌幅最大，为-2.19%。
• 市盈率与市净率变化：上证综指市盈率下跌-0.06%，市净率下跌-0.10%；创业板指市盈率下跌-1.26%，市净率下跌-0.67%。
• 概念板块表现：上海本地重组指数和天津自贸区指数涨幅最大，分别为3.00%和2.18%；量子通信指数跌幅最大，达-10.20%。

市场结构数据跟踪

• 证券市场资金情况：证券市场交易结算资金日平均余额为15,506亿元，增量资金略有减少；两市融资余额下降至8,609.64亿元。
• 新增投资者数量：新增投资者数量为32.38万人，较上周略有增加。

流动性数据跟踪

• 央行公开市场操作：本周净回笼基础货币1615亿元，前值为净投放3250亿元。
• 质押回购利率：1天质押回购利率略有上升，7天质押回购利率略有下降。
• 票据贴现利率：珠三角票据直贴利率（月息，6个月）回升至2.45%，整体仍呈下降趋势。
• 国债收益率：10年期国债收益率降至2.7550%，1年期国债收益率降至2.1000%。
• 美元兑人民币汇率：本周五降至6.6452。

产业数据跟踪

• 原油价格：布伦特原油价格回升至41.70美元/桶。
• 煤炭价格：中国煤炭价格指数升至127.40点，维持复苏趋势。
• 铜价：长江有色市场1#铜平均价为37,630元/吨。
• 钢材价格：中钢协国内钢材价格指数为72.09点，有所企稳。
• 水泥价格：全国水泥价格指数为82.09点，有所回升。
• 房地产市场：7月一线城市房价同比增长23.79%，二线城市9.85%，三线城市4.48%；本周一线商品房日均成交1236套，二线城市2280套。

关键信息总结

• 市场趋势：A股市场仍处于存量博弈阶段，指数波动空间逐步收敛可能引发调整。
• 资金流向：价值股修复进入上涨中继期，但需非保险系资金接力；题材股受监管影响，短期表现较弱。
• 热点变化：热点轮动频繁，缺乏持续性，但高确定性主题有望在盘势低迷期布局。
• 估值变化：多数板块市盈率和市净率略有下降，房地产行业估值上涨，食品饮料行业估值下滑。
• 流动性：央行净回笼基础货币，市场流动性偏紧；质押回购利率略有波动，国债收益率下降。
• 产业数据：煤炭、铜、水泥等价格指数回升，显示部分行业复苏迹象；房地产成交量维持在较高水平。

结论

当前A股市场整体处于震荡状态，价值股修复进入上涨中继期，但题材股表现疲软。市场热点分散，监管环境趋严，游资入场意愿未明显提升。预计上证综指将在2800-3100点区间内震荡。高确定性主题如国企改革可能成为下半年布局重点。产业数据方面，煤炭、铜、水泥等价格指数回升，房地产市场持续回暖。