20180319-东北证券-环保工程及服务_公用事业行业动态报告_环保部改为生态环境部_环境保护走向综合生态治理_11页_868kb

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容

国务院机构改革

• 环保部改为生态环境部，整合了多个部门的环保职责，实现污染防治与生态保护的统一管理。
• 新的生态环境部解决了职责交叉重复的问题，打通了地上与地下、岸上与水里、陆地与海洋、城市与农村的环保管理链条。

两会与政策动态

• 两会召开，预计环保相关政策性文件将持续发布，重点聚焦生态文明建设、生态环境保护与绿色发展。
• “蓝天保卫战”仍是2018年环保工作的核心，尤其关注北方2+26城市及特别排放限值地区。
• 黑臭水体治理、工业污水治理及危废处理处置等子领域有望在政策推动下快速发展。

PPP项目进展

• 第四批PPP示范项目公布，共396个项目，涉及投资额7588亿元，环保类项目占比接近50%。
• 环保项目主要集中在市政工程、生态建设和环境保护、水利建设领域，预计2018年PPP项目将从量到质转变，落地率提升。

主要观点

• 政策推动行业发展：机构改革和两会政策的持续出台，将加速环保行业向综合生态治理方向发展。
• 子领域机会显现：大气治理、污水治理、危废处理及土壤修复等子领域成为关注重点。
• PPP项目潜力巨大：环保类PPP项目数量和投资占比高，建议关注已入选项目库的企业。

关注公司与投资建议

推荐公司

投资逻辑

• 金圆股份：危废处理领域的龙头，受益于环保督察后危废处理需求增加。
• 永清环保：土壤修复领域领先企业，有望受益于土壤防治先行区政策。
• 博世科：在污水治理方面具备核心技术，未来增长潜力较大。
• 启迪桑德：固废处理龙头，尤其关注其在雄安新区的环卫项目。
• 清新环境：大气治理领域的龙头企业，尤其在非电领域表现突出。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数下跌1.28%，创业板指数下跌1.89%，中信电力及公用事业指数下跌1.29%。
• 环保子板块中，CS电网涨幅最大（0.39%），CS水务跌幅最大（-2.14%）。

行业数据

• 成分股数量：44只
• 总市值：3310亿元
• 流通市值：2317亿元
• 市盈率：21.87倍
• 市净率：2.08倍
• 成分股总营收：768亿元
• 成分股总净利润：106亿元
• 资产负债率：53.61%

本周行业新闻

1. 湖北省：发布2018年环境保护工作要点，重点推进污染防治攻坚战。
2. 国务院机构改革方案：组建生态环境部，整合多个部门环保职责。
3. 安徽阜阳：计划投资1732.37亿元，涉及脱硝催化剂、污水处理、生态修复等环保项目。
4. 环保部：发布《生活垃圾焚烧发电建设项目环境准入条件（试行）》，对焚烧炉技术、烟气排放、飞灰处置等提出明确要求。
5. 环保部：印发《铸造工业大气污染物排放标准（征求意见稿）》，明确颗粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放标准。
6. 国家发改委：发布《国家发展改革委关于扎实推进农村人居环境整治行动的通知》，强调农村环保整治的重要性。

本周重要公司公告

• 中持股份：中标廊坊市安次区龙河水环境综合治理项目。
• 维尔利：拟收购金源机械36.85%股权。
• 上海环境：中标奉化区城市环境基础设施合作商项目。
• 启迪桑德：中标河北雄安新区环卫项目。
• 中国天楹：中标南通市区餐厨废弃物综合处置项目。
• 梅安森：发布2017年年度报告，实现净利润0.42亿元，同比增长150.75%。

本周重大合同

• 大禹节水：签订弥渡县农业高效节水项目框架协议，金额3亿元。
• 博世科：签订石首市乡镇生活污水处理PPP项目合同，金额2.83亿元。
• 启迪桑德：签订广水市乡镇污水处理厂PPP项目合同，金额3.69亿元。

本周中标信息

• 中持股份：中标廊坊市安次区龙河水环境综合治理项目，金额0.65亿元。
• 上海环境：中标奉化区城市环境基础设施合作商项目。
• 启迪桑德：中标河北雄安新区环卫项目，金额0.81亿元。
• 天翔环境：中标河南省新乡市凤泉区污水处理厂PPP项目，金额1.59亿元。
• 中国天楹：中标南通市区餐厨废弃物综合处置项目，服务费200元/吨。

风险提示

• 环保政策落地不及预期。

财务数据与盈利预测

重点公司盈利预测

分析师信息

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，具有丰富的行业分析经验，曾获新财富最佳分析师奖项。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。

总结

环保行业在政策推动下迎来发展机遇，重点在于污染防治与生态保护的整合，以及PPP项目的推进。建议关注大气治理、污水治理、危废处理及土壤修复等子领域，重点关注金圆股份、永清环保、博世科、启迪桑德及清新环境等公司。同时，需注意环保政策落地不及预期的风险。