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报告摘要

广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

广发期货研究所发布的这份报告涵盖了多个商品及金融期货品种的市场分析，包括有色金属、黑色金属、农产品以及贵金属等。报告从宏观金融、现货价格、供需变化、库存情况等多个维度分析了各品种的短期走势及中长期趋势，并给出了相应的投资建议。整体来看，市场在宏观政策与地缘政治的双重影响下呈现震荡格局，部分品种因供需关系出现明显波动。

主要观点与关键信息

一、金融衍生品

1. 股指：高股息逆势坚挺，股指整体受挫

上证指数收跌0.62%，深成指跌2.73%，创业板指跌3.97%，市场情绪偏弱。
高股息板块及消费主题表现相对较好，科技板块承压。
期指市场贴水收敛，但整体仍偏弱。
操作建议：单边观望，等待市场情绪修复。

2. 贵金属：美元持续大跌，贵金属震荡上涨

美国6月PCE通胀温和放缓，美元指数大跌，黄金、白银价格震荡上涨。
黄金涨0.88%，白银涨2.38%。
中国央行持续增加黄金储备，但对金价支撑有限。
操作建议：黄金在4000美元上方多单逢高止盈；白银短线逢低做多；铂钯建议卖出虚值看涨期权。

二、有色金属

1. 铜：美元回落，铜价偏强运行

美元指数回落至100下方，铜价震荡回升。
LME库存持续去化，国内库存小幅累库。
操作建议：多单持有，关注104000-104500元支撑。

2. 氧化铝：港口大幅累库，盘面短期缺乏上涨驱动

供应端压力边际增强，库存持续累积。
操作建议：短期观望，待事件驱动后再择机做空。

3. 铝：周度去库加速，铝价短期偏强震荡

铝价震荡回升，国内去库持续。
需求端淡季特征加深，出口订单饱满。
操作建议：主力合约参考22800-23800元，短期观望。

4. 铝合金：现货局部紧缺，关注废铝供应恢复节奏

废铝供应紧张，企业被动减产。
操作建议：短期维持22500-23500元区间震荡，AD-AL套利暂观望。

5. 锌：出口窗口开启，海内外库存同步去化

锌价震荡，国内社库及LME库存去化。
操作建议：回调低多，关注24000-24500元支撑。

6. 锡：美元回落，锡价夜盘上涨

供应端修复偏缓，印尼出口未恢复。
操作建议：谨慎操作，关注美伊冲突及美元走势。

7. 镍：FOMC落地与RKAB截止临近，镍价短期区间震荡

短期震荡偏弱，关注印尼RKAB配额修订情况。
操作建议：短线区间操作为主。

三、黑色金属

1. 钢材：表需持续下降，钢价破位下跌

钢厂利润承压，钢厂减产。
操作建议：空单持有，关注2950和3200支撑。

2. 铁矿石：宏观与产业共振，价格承压运行

港口库存增加，需求走弱。
操作建议：空单持有，关注710-720元支撑。

3. 焦炭：第二轮提降落地，仍有提降预期

焦炭进入提降趋势，山西煤矿复产预期增强。
操作建议：逢高做空焦炭2609合约，运行区间参考1750-1900。

4. 焦煤：煤矿复产推进，价格震荡下跌

焦煤原料供应恢复，但需求仍偏弱。
操作建议：逢高做空焦煤2609合约，运行区间参考1150-1300。

5. 硅铁：成本存上涨预期，供需或转弱

硅铁产量回落，成本端存在支撑。
操作建议：短期震荡偏弱，区间参考5600-5850元。

6. 锰硅：供需偏宽松，成本亦松动

锰矿库存高位，价格震荡偏弱。
操作建议：短期震荡偏弱，关注5600元支撑。

四、农产品

1. 粕类：宏观环境多变，国内连粕承压

美豆单产预期稳定，巴西出口上调。
操作建议：短期观望，关注豆粕价格走势。

2. 玉米：利多题材不足，盘面低位调整

东北玉米价格局部下调，华北供应充足。
操作建议：维持震荡筑底，关注玉米需求变化。

3. 白糖：库存高企，消费乏力，期货震荡走弱

巴西糖产量高企，国内库存高位。
操作建议：短期观望，关注消费复苏情况。

4. 棉花：现货交投清淡，价格维持宽幅震荡

美棉出口销售激增，但国内需求疲弱。
操作建议：短期维持宽幅震荡，关注新疆天气及政策变化。

总结

整体来看，市场在宏观政策与地缘政治双重影响下震荡明显，部分品种因供需变化出现明显波动。有色金属中，铜、铝、锌等品种在宏观支撑下偏强运行，而锡、镍、硅铁等则受供应端修复缓慢及需求走弱影响震荡偏弱。黑色金属中，钢材、铁矿石、焦炭等品种因需求疲软及成本支撑不足持续承压，但焦煤、硅铁等品种在供应端修复预期下略有反弹。农产品中，豆粕、玉米等受供需格局影响震荡走弱，棉花则因出口及库存变化维持宽幅区间。

总体建议：短期以震荡为主，关注宏观政策、地缘局势及供需变化，中长期则需关注行业趋势及政策驱动。

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