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焦煤焦炭早报总结（2026-9-4）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤焦炭早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及市场预期等方面，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

焦煤分析

基本面

• 山西产区安全检查力度持续高压，导致煤矿复产进度缓慢，产能释放有限。
• 蒙古国炼焦煤通关量显著下滑，口岸库存持续去化，优质资源供应紧张。
• 供应端收缩明显，短期内产量难以大幅回升。

市场指标

• 基差：现货价格1850元/吨，基差201元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总库存1850万吨，较上周减少21万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向上，偏多。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
• 市场预期：供应收缩与需求韧性并存，优质焦煤采购加快，下游积极补库，短期价格或暂稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难以增加

利空因素

1. 焦钢企业采购放缓
2. 钢材价格疲软

焦炭分析

基本面

• 上游炼焦煤价格高位运行，导致多数焦企亏损，主动限产增多，开工率维持低位。
• 下游钢厂补库需求较强，焦企库存加速去化，部分接近零库存，市场惜售情绪浓厚，现货货源趋紧。
• 焦炭现货价格偏强运行，第四轮提涨已落地，第五轮提涨仍有空间。

市场指标

• 基差：现货价格2130元/吨，基差-12元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存615万吨，港口库存207万吨，独立焦企库存62万吨，总库存884万吨，较上周减少36万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向上，偏多。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
• 市场预期：短期焦炭价格或稳中偏强运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
2. 钢厂刚需补库

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

价格走势

进口炼焦煤现货价格

• 主焦煤（K4）：曹妃甸港1810元/吨，京唐港1810元/吨，日照港1850元/吨，部分港口货源紧张。
• 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1540元/吨，日照港1450元/吨，防城港1470元/吨，部分港口无货。
• 肥煤（Elga）：曹妃甸港1370元/吨，日照港1440元/吨，防城港1390元/吨，江内港1450元/吨。
• 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1510元/吨，日照港1550元/吨，部分港口货源紧张。
• 瘦煤（K10）：曹妃甸港1800元/吨，日照港1800元/吨。
• 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1330元/吨，日照港1330元/吨。
• 气煤（SSCC）：岚山港1350元/吨。

港口冶金焦价格

• 贸易出库：准一级冶金焦价格1980元/吨，一级冶金焦2080元/吨，部分港口准一级冶金焦价格上调30元/吨（干熄）。
• 工厂平仓：二级冶金焦价格2020元/吨，准一级冶金焦2120元/吨，部分价格上调100元/吨，干熄顶装产品价格上调110元/吨。

库存情况

• 焦煤港口库存：334万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：207万吨，较上周减少10万吨。
• 独立焦企焦煤库存：783万吨，较上周减少9万吨。
• 独立焦企焦炭库存：62万吨，较上周减少1万吨。
• 钢厂焦煤库存：733万吨，较上周减少12万吨。
• 钢厂焦炭库存：615万吨，较上周减少25万吨。

其他市场数据

• 焦炉产能利用率：230家独立焦化厂产能利用率较低，具体数据见图表。
• 吨焦平均盈利：焦炭盈利水平较低，具体数据见图表。
• 焦炭日均产量：独立焦企日均产量下降，具体数据见图表。
• 焦炭月度产量：当月产量数据见图表。
• 高炉开工率：247家企业高炉开工率上升，具体数据见图表。
• 铁水产量：247家企业日均铁水产量维持高位，具体数据见图表。

图表参考

• 焦煤价差（01-05、05-09、09-01）见图表。
• 焦炭价差（01-05、05-09、09-01）见图表。
• 焦煤港口库存、焦炭港口库存、独立焦企库存、钢厂库存数据见图表。
• 焦炉产能利用率、吨焦盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量、高炉开工率、铁水产量数据见图表。

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