20181118-天风证券-煤炭开采行业研究周报_一周煤炭动向_库存高企日耗尚未发力_进口煤平控效果有待验证_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结（2018年11月18日）

核心内容概述

本报告分析了2018年11月18日前一周煤炭行业的市场动态，包括动力煤、焦煤和焦炭的供需情况、价格走势、库存变化以及相关政策对行业的影响。同时，还回顾了煤炭板块的市场表现和行业热点事件。

主要观点与关键信息

1. 动力煤市场

• 价格走势：本周国内动力煤弱势运行，11月16日秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为625元/吨，环比下跌16元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为485元/吨，环比下跌5元/吨。
• 需求情况：电厂日耗仍处于低位，11月10日-16日沿海六大电厂日均耗煤量为51.81万吨，环比小幅上升，但较去年同期仍有明显下降。
• 库存情况：六大电厂库存达到1742.34万吨，环比上升36.09万吨，同比上升457.32万吨，库存可用天数为32.81天，环比下降0.49天，同比上升11.52天。港口库存持续增加，秦皇岛港库存为562万吨，环比上升13万吨。
• 供给情况：陕西、内蒙古、山西等主要产区供给偏紧，部分煤矿库存积压，降价压力明显。
• 进口煤情况：进口煤额度平控，11月、12月月均仅剩950万吨左右，进口煤价格易跌难涨。
• 市场展望：短期内需求难以明显提升，动力煤价格走弱。

2. 焦煤市场

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为1,830元/吨，环比上涨10元/吨。
• 需求情况：焦企开工率继续上行至77.02%，利润驱动下保持高位；采暖季钢铁限产不及预期，利好焦煤需求。
• 库存情况：钢厂焦煤库存增加，焦化厂库存自10月以来首次上升，但增幅有限。
• 供给情况：山西地区焦煤供应紧缺，环保检查导致部分洗煤厂产量受限，进一步支撑焦煤价格上行。
• 市场展望：短期焦煤价格稳中偏强，需关注后续采暖季限产政策及贸易商补库情况。

3. 焦炭市场

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2,770元/吨，唐山二级冶金焦到厂价为2,615元/吨，均保持稳定。
• 需求情况：全国高炉开工率67.82%，环比小幅上升，钢厂对焦炭需求良好。
• 库存情况：钢厂焦炭库存下降，焦化厂库存略有上升，但多数焦企出货正常，库存基本无积压。
• 市场展望：焦炭价格以稳为主，需关注钢材市场成交情况及钢厂利润变化。

行业走势

• 市场表现：上周煤炭板块整体上涨，中信煤炭指数周涨幅为0.88%。
• 个股表现：新大洲A涨幅最大，达27.14%；中国神华跌幅最大，达-3.76%。
• 行业热点：
  • 1-10月全国原煤产量增长5.4%，其中内蒙古、山西、陕西等省份产量占比较高。
  • 10月全国焦炭产量增长4.5%，焦炭市场整体稳定。
  • 黑龙江省已关闭207处煤矿，淘汰退出产能1093万吨/年。
  • 山西省启动百亿元现代煤焦化工项目，推动产业转型。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：未明确，但行业整体预期涨幅5%以上。

公司动态

• 开滦股份：向唐山中润和中浩公司提供委托贷款。
• 永东股份：减持计划未实施。
• 云煤能源：非公开发行债券回售。
• *ST安煤：控股股东提供财务资助。
• 昊华能源：资产重组事项通过。
• 宝泰隆：关闭部分煤矿，债券回售。
• 陕西黑猫：补充质押股份。
• 中国神华：股价下跌，跌幅达-3.76%。
• 其他公司：如神火股份、金瑞矿业、靖远煤电等表现较好，涨幅均超过7%。

结论

整体来看，动力煤市场受需求疲软和库存高企影响，价格走弱；焦煤市场因供给偏紧和需求支撑，价格稳中偏强；焦炭市场则以稳为主，需关注后续限产政策及市场变化。短期来看，煤炭板块表现分化，需密切关注政策动向及市场需求变化。