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美国红皮书商业零售增速大幅上行——海外周报第148期总结

核心内容概述

本报告总结了近期海外主要经济体的经济数据及市场动态，重点分析了美国、欧元区和日本的经济表现。整体来看，美国经济活动有所回暖，商业零售增速显著上行，但部分数据如就业和地产仍呈现波动。欧元区经济活动持续回落，而日本工资增长和消费数据表现疲软。此外，报告还关注了金融状况、大宗商品价格、国债利差等关键指标的变化。

主要观点与关键信息

一、过去一周重要经济数据及事件

• 美国：

  • 6月成屋销售总数年化为409万户，低于预期（420万户），但与前值（419万户）基本持平。
  • 5月批发销售环比增长3.4%，高于前值2.2%。
  • 6月ISM非制造业PMI为54，与前值一致。
  • 6月标普全球服务业PMI终值为51.2，高于前值50.7。
  • 6月纽约联储1年通胀预期为3.67%，高于前值3.46%。

• 欧元区：

  • 5月零售销售同比仅增长1.6%，低于预期。
  • 5月PPI同比上涨5.9%，高于前值5%。
  • 德国6月调和CPI同比终值为2.4%，与前值持平，但低于预期2.7%。
  • 法国6月调和CPI同比终值为2%，与前值一致，但低于预期2.8%。

• 日本：

  • 5月劳动现金收入同比上涨3.2%，低于预期3.4%。
  • 5月所有家庭支出同比下滑0.3%，高于预期-2.5%，但低于前值-0.5%。

二、未来一周重要经济数据及事件

• 7月14日（周二）：美国将公布6月CPI数据，是市场关注的焦点。
• 7月15日（周三）：美国将公布6月PPI及7月纽联储制造业PMI。
• 7月16日（周四）：美国将公布6月零售销售、成屋签约销售、费城联储制造业PMI及NAHB房产市场指数。
• 7月17日（周五）：美国将公布6月新屋开工、营建许可数及工业产出，同时公布7月密歇根大学调查初值。

三、周度经济活动指数

• 美国：
  • 7月4日当周WEI指数为3.17%，较上周2.55%明显反弹。
  • 四周平均值为2.85%，高于上周的2.78%。
• 德国：
  • 7月5日当周WAI指数为-0.44%，四周平均为-0.36%，持续回落。
  • 上周WAI指数为-0.32%，四周平均为-0.31%。

四、需求分析

1. 消费：
   • 美国红皮书商业零售同比增速达11.5%，四周平均为10.35%，较前一周的10.5%和9.75%有所上行，显示消费回暖。
2. 地产：
   • 美国30年期抵押贷款利率基本稳定，7月9日为6.49%，与前一周持平。
   • 房贷申请数量小幅下滑，7月3日当周MBA市场综合指数为266.3，环比下降2.2%。

五、就业市场

1. 失业：
   • 7月4日当周美国初请失业金人数为21.5万，环比小幅回落。
   • 6月27日当周续请失业金人数为181.4万，环比上升。
2. 职位空缺：
   • INDEED职位空缺指数截至6月26日为101.39，环比小幅上升0.2%，但6月至今均值为100.72，低于5月均值101.94，显示职位空缺趋势有所放缓。

六、物价与大宗商品

• 大宗商品：
  • 7月10日RJ/CRB商品价格指数周环比上涨3.7%，前一周为0.2%，显示海外大宗商品价格反弹。
• 美国汽油价格：
  • 7月6日当周美国汽油零售价为3.65美元/加仑，环比下降1.5%，前一周为1.9%，持续下行。

七、金融市场动态

1. 金融状况：
   • 美国彭博金融条件指数（7月10日）为1.241，较前一周1.141和再前一周0.959明显改善。
   • 欧元区彭博金融条件指数为1.519，较前一周1.631略有回落，显示金融条件趋弱。
2. 离岸美元流动性：
   • 欧元对美元离岸流动性本周边际趋弱。
   • 日元兑美元3个月互换基差为-15.4bps，欧元兑美元为0.63bps，整体流动性保持稳定。
3. 信用利差：
   • 摩根大通全球BB-B级美元债最差利差为244.6bps，较上周收窄5.5bps，显示市场风险偏好有所回升。
4. 国债利差：
   • 美欧10年期国债利差收窄至141.1bps，较上周下降9.1bps。
   • 美日10年期国债利差走阔至179.9bps，较上周上升8.7bps。
   • 意德10年期国债利差收窄至73.4bps，较上周下降5.6bps。

八、财政支出

• 截至7月9日，美国联邦资金累计支出约4.54万亿美元，同比增速为8.6%，高于前值8.3%，显示财政支出力度增强。

风险提示

• 数据更新可能存在延迟，建议关注后续完整报告以获取更准确信息。

总结

本周美国经济活动指数有所反弹，商业零售增速显著提升，显示消费市场回暖迹象。但就业市场仍存在波动，职位空缺指数小幅回升，显示招聘需求未完全恢复。欧元区经济活动持续回落，通胀数据有所缓和，日本工资增长和家庭支出表现疲软。金融市场上，美国金融条件改善，欧元区趋弱；大宗商品价格反弹，但美国汽油价格持续下行。国债利差方面，美欧利差收窄，美日利差走阔，意德利差显著收窄。财政支出同比增速加快，显示政府对经济的支持力度加大。未来需重点关注美国7月14日CPI数据，以判断通胀走势和货币政策动向。