中邮理财系列基金指数投资价值分析：“基金赚钱基民不赚钱”的解决方案-20201215-天风证券-26页_1mb

基金研究总结

核心内容

本报告分析了A股市场中“基金赚钱基民不赚钱”的现象，并探讨了其背后的原因以及可能的解决方案。通过研究发现，尽管公募基金整体表现良好，但大多数个人投资者未能从中获利，主要由于其错误的投资行为、基金经理业绩的不可持续性以及市场风格的频繁切换。

主要观点

• 基金赚钱但基民不赚钱：公募基金整体收益表现优异，但投资者盈利比例不足一半，显示了基金与基民收益之间的显著差异。
• 投资者行为问题：投资者存在盲目追涨杀跌、持有周期短、低吸高抛、追逐热点、迷信“冠军基金”以及偏好“便宜”的基金等行为，这些行为导致投资效果不佳。
• 基金经理业绩持续性弱：基金经理的业绩难以持续，无论是风格稳定还是风格轮动的策略，都难以保持长期优异表现。
• 市场环境复杂：A股市场风格切换频繁，基金数量远超股票数量，增加了投资者选择基金的难度。
• 解决方案：投资者应通过公募FOF、基金投顾和银行理财等方式，获得专业投资陪伴，提高投资成功率。中邮理财系列基金指数作为一站式解决方案，提供了稳健和平衡的投资策略。

关键信息

投资者行为分析

• 盲目追涨杀跌：投资者在牛市时申购热情高，熊市时则低迷，导致基金持有时间不长，难以获得长期收益。
• 持有周期较短：多数投资者持有基金时间不足一年，长期持有基金能显著提高盈利概率。
• 低吸高抛：投资者倾向于在市场下跌时买入，上涨时卖出，这种行为导致收益不稳定。
• 追逐热点：市场热点快速转换，投资者难以持续跟踪，导致投资收益不佳。
• 迷信“冠军基金”：过去一年业绩优异的基金并不一定在未来继续表现良好，业绩因子与未来收益无显著正相关。
• 偏好“便宜”基金：基金净值低并不意味着未来上涨空间大，基金的净值与未来收益存在正相关性。

基金经理业绩分析

• 业绩持续性弱：基金业绩难以持续，仅有11.67%的主动偏股型基金能连续三年排在前50%分位点。
• 风格切换影响业绩：基金经理的风格稳定与否均难以保证业绩持续性，市场风格变化导致基金表现波动。

市场环境分析

• 基金数量多：公募基金数量远超股票数量，给投资者选择带来困难。
• 市场风格切换频繁：行业和投资风格在年末前后存在明显的反转效应，增加了投资难度。

解决方案分析

• 公募FOF：通过组合基金，降低风险，提高收益稳定性。
• 基金投顾：提供专业投资建议，帮助投资者实现长期收益。
• 银行理财：通过理财子公司提供稳健的投资产品，满足不同投资者需求。

中邮理财系列基金指数分析

• 指数介绍：中邮理财系列基金指数由中证指数公司编制，包括中证中邮理财稳健策略基金指数和中证中邮理财平衡策略基金指数。
• 成分基金选择：指数成分基金为成立满一年、净值不低于1亿元的主动型开放式证券投资基金。
• 权重分配：指数采用基金规模分层赋权方式，不同基金类别有不同权重分配规则，确保指数的长期收益表现。
• 成分基金质量：成分基金中90%以上为三星以上评级，其中包含12只五星基金和14只四星基金，显示了其优质性。
• 长期收益表现：指数长期收益表现突出，波动性较低，适合稳健型投资者。

结论

A股市场中，尽管基金整体表现良好，但投资者的盈利比例不足一半，主要由于其错误的投资行为和市场环境的复杂性。通过公募FOF、基金投顾和银行理财等方式，投资者可以获得专业陪伴，提高投资收益。中邮理财系列基金指数作为优质基金的集合，提供了稳健和平衡的投资策略，适合长期持有，帮助投资者实现更好的收益。