20260525-铜冠金源期货-钢材周报_关注原料支撑_期价震荡反弹_9页_881kb

2026年5月25日钢材市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年5月钢材市场走势，涵盖宏观数据、产业基本面、期货市场表现及行业动态等内容，分析当前市场环境对钢价的影响，并给出投资策略建议。

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主要观点

• 宏观面：1-4月份全国房地产开发投资同比下降13.7%，固定资产投资（不含农户）同比下降1.6%，显示房地产和制造业投资疲软，但基础设施投资同比增长4.3%，显示政策对基建的支撑。
• 基本面：上周钢材产量环比增加，但表需回落，库存整体下降，但厂库有所增加。螺纹钢产量大幅反弹，热卷库存维持高位，供需双弱格局持续。
• 成本端：山西煤矿事故引发原料供应担忧，短期钢价可能震荡反弹。
• 风险因素：宏观超预期、需求不确定性。

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关键信息

一、交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE 螺纹钢	3168	-64	-1.98	3970515	2526221	元/吨
SHFE 热卷	3385	-61	-1.77	2238567	1850439	元/吨
DCE 铁矿石	792.0	-17.5	-2.16	1058707	625910	元/吨
DCE 焦煤	1162.5	-62.5	-5.10	2863165	697239	元/吨
DCE 焦炭	1731.0	-76.0	-4.21	67770	37095	元/吨

二、行情评述

• 钢材期货：上周钢材期货冲高回落，震荡下跌，受基本面压力和成本松动影响。
• 现货市场：
  • 唐山钢坯价格3090元/吨（-10）
  • 上海螺纹报价3320元/吨（0）
  • 上海热卷报价3470元/吨（-30）

三、行业要闻

1. 房地产开发投资：1-4月份同比下降13.7%，施工、新开工、竣工面积均下降。
2. 固定资产投资：全国固定资产投资（不含农户）同比下降1.6%，工业投资增长2.5%，其中采矿业增长11.1%，基础设施投资增长4.3%。
3. 钢材产量：全国钢材产量同比下降1.3%，4月产量环比下降6.4%。
4. 粗钢产量：1-4月份粗钢产量同比下降4.1%，4月产量环比下降3.9%。
5. 出口数据：空调出口量下降，冰箱、洗衣机、液晶电视出口量增长。

四、市场数据图表分析

图表1：螺纹钢期货及月差走势

• 螺纹钢期货价格呈现震荡走势，月差逐步走高。

图表2：热卷期货及月差走势

• 热卷期货价格震荡，月差变化不大。

图表3：螺纹钢基差走势

• 基差逐步走低，显示期货贴水。

图表4：热卷基差走势

• 基差维持低位，显示期货贴水。

图表5：螺纹钢现货地区价差走势

• 上海与北京价差为-100元/吨，上海与沈阳价差为-150元/吨，广州与上海价差为100元/吨。

图表6：热卷现货地域价差走势

• 上海与北京价差为-40元/吨，广州与上海价差为30元/吨。

图表7：长流程钢厂冶炼利润

• 螺纹钢利润波动较大，热卷利润相对稳定。

图表8：短流程电炉利润

• 废钢价格有所波动，电炉利润持续为负。

图表9：螺纹钢社库

• 社库持续下降，显示市场去库趋势。

图表10：热卷社库

• 热卷社库维持高位，库存压力仍存。

图表11：螺纹钢厂库

• 厂库有所增加，显示钢厂库存压力上升。

图表12：热卷厂库

• 热卷厂库维持稳定，库存压力较小。

图表13：螺纹钢总库存

• 总库存持续下降，显示市场去库趋势。

图表14：热卷总库存

• 热卷总库存维持高位，库存压力较大。

图表15：螺纹钢表观消费

• 表观消费回落，需求端走弱。

图表16：热卷表观消费

• 热卷表观消费维持低位，需求疲软。

图表17：螺纹钢月差季节图

• 螺纹钢月差季节性波动明显。

图表18：热卷月差季节图

• 热卷月差季节性波动较小。

图表19：卷螺差季节图

• 卷螺差季节性波动较大，热卷相对螺纹钢走强。

图表20：卷螺差季节图

• 卷螺差季节性波动较小，热卷与螺纹钢价差稳定。

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投资策略建议

• 螺纹钢：库存下降，但需求端走弱，建议关注震荡反弹机会。
• 热卷：库存维持高位，需关注供需变化及成本支撑。
• 风险提示：宏观政策变化及需求不确定性可能影响市场走势。

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机构信息

• 投资咨询业务资格：沪证监许可【2015】84号
• 分析师：
  • 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
  • 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
  • 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
  • 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
  • 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
  • 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
  • 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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联系方式

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910823
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

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免责声明

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