20170327-申万宏源-纺织服装行业周报：申万宏源2017春季策略会顺利落幕，新零售、新消费分会场火爆_16页_1mb

纺织服装行业周报总结（2017年3月20日-27日）

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的2017年春季策略会纺织服装行业周报，涵盖2017年1-2月行业数据、公司业绩回顾、投资观点、主要上市公司动态及行业基础信息等内容。报告指出，整体消费板块表现较好，但纺织服装板块略弱于市场，重点推荐高成长股和价值股，如跨境通、海澜之家等。

主要观点

• 消费市场整体向好：2017年1-2月，社会消费品零售总额同比增长9.5%，其中化妆品零售额增长10.6%，表现优于服装鞋帽、针纺织品。
• 行业增速放缓：2017年1-2月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.2%，但服装类零售额同比下降1.3%。
• 投资策略：建议关注未明显上涨的行业龙头，重点配置高成长股和价值股，推荐跨境通（高成长）、海澜之家（价值股）、七匹狼（调整到位，弹性大）。
• 行业数据：纺织服装板块上周上涨0.7%，弱于申万A指数0.19%。其中，纺织制造指数上涨0.27%，服装家纺指数上涨0.98%。

关键信息汇总

2017年1-2月消费数据

• 社会消费品零售总额：5.8万亿元，同比增长9.5%。
• 限额以上单位消费品零售额：2.47万亿元，增长6.8%。
• 服装鞋帽、针纺织品零售额：2565亿元，增长6.1%。
• 化妆品零售总额：393亿元，增长10.6%。

重点公司追踪

行业动态与投资建议

投资建议

• 高成长股：跨境通，受益于电商和国际化布局，预计收入增长80-90%。
• 价值股：海澜之家，市场份额稳定，品牌影响力强。
• 调整到位，弹性大：七匹狼，短期调整后具备较强增长潜力。

重点行业分析

• 男装：七匹狼、九牧王、报喜鸟、摩登大道、雅戈尔、海澜之家等，部分公司盈利增长显著。
• 休闲：森马服饰、搜于特、比音勒芬、贵人鸟、三夫户外等，部分公司增长强劲。
• 户外运动：探路者、三夫户外、贵人鸟等，增长动力明显。
• 女装：朗姿股份、歌力思、太平鸟、华斯股份等，部分公司盈利提升。
• 家纺：罗莱生活、富安娜、梦洁家纺、多喜爱等，整体表现稳健。
• 日化：上海家化，业绩下滑，但新品牌布局有望带动增长。
• 丝绸：嘉欣丝绸，外贸业务增长显著。
• 电商：跨境通、南极电商，增长潜力大，电商占比提升。

重要公告

• 跨境通：出资1.4亿元设立小额贷款公司，用户数接近翻倍，目标行业占比10%。
• 上海家化：拟独家代理Tommee Tippee，拟10派1元。
• 华孚色纺：非公开发行融资22亿元，阿克苏、越南项目投产。
• 商赢环球：完成环球星光收购，拟向信托申请2亿元借款。
• 申达股份：终止非公开发行股票。
• 天创时尚：限制性股票激励280万股，授予价格10.65元/股。
• 李宁：电商收入增长90%，布局女性市场，提升品牌竞争力。

估值与评级

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