20190722-国联证券-家用电器行业：家电业6月亮点在新品类_4页_405kb

家电业6月亮点在新品类总结

核心内容

2019年6月，中国家用电器行业整体呈现分化态势，部分品类表现亮眼，而传统品类增长放缓。奥维云网发布的销售数据显示，不同家电品类在不同销售渠道中的表现差异显著，线上市场成为推动行业增长的重要力量。

主要观点

冰洗业务：线下销额略降，线上增长显著

• 冰箱：6月线下零售量为148万台，同比下降6.9%；零售额为58亿元，下降2.7%。线上市场零售额为54亿元，同比增长15.7%，零售量为286万台，增长20.1%。
• 洗衣机：线下市场半年零售量为821万台，零售额211亿元，分别同比下降8.2%和2.5%；但均价同比增长6.3%。线上市场零售量864万台，零售额124亿元，分别同比增长22.8%和18.1%，均价同比下降3.8%。
• 洗烘一体机：作为新兴产品，线上市场表现尤为突出，零售量和零售额同比增长8.3%和19.3%，零售额占比达37.8%。表明产品创新对市场拓展有重要作用。

空调业务：线下销额显著下降，线上增长稳定

• 线下市场：6月零售量为504.6万套，同比下降8.9%；零售额为179.9亿元，同比下降9.7%。
• 线上市场：零售量为507万台，同比增长18.9%；零售额为137.7亿元，增长9.8%。
• 行业均价：受促销影响，6月行业均价下降8.3%，预计7-8月因江南高温季将有所回升，但价格竞争仍激烈。

厨电品类：油烟机跌势重启，洗碗机持续增长

• 油烟机：线下市场6月零售额为25.7亿元，同比下降10.8%；零售量为169.6万台，同比下降8.2%。线上市场零售额为14.1亿元，增长5.1%；零售量为90.2万台，增长6.7%。
• 洗碗机：线下市场零售额5.2亿元，同比增长38.1%；线上市场零售额4.2亿元，增长30.6%。洗碗机与集成灶作为新兴厨电品类，增长势头良好。

传统小家电：线上进入低速增长，吸尘器增长显著

• 传统小家电：6月线上市场零售额为25.3亿元，仅增长3.4%，增速低于大家电，显示行业进入低速增长阶段。
• 吸尘器：线下市场零售额4.2亿元，同比增长9.7%；零售量22万台，增长20.3%。线上市场零售额17.2亿元，增长19.8%；零售量220万台，增长15.5%。吸尘器正受益于扫地机器人等产品的带动，进入渗透率快速提升期。

关键信息

• 线上市场成为推动家电行业增长的关键。
• 冰洗类产品中，洗烘一体机表现突出，成为打开新市场的主力。
• 空调市场受气温和库存影响，线下表现不佳，线上增长稳定。
• 油烟机市场出现下滑，而洗碗机保持增长，显示新兴厨电品类潜力。
• 传统小家电线上增长放缓，吸尘器仍保持较高增速。
• 行业面临销售滑坡、价格战加剧、贸易冲突等风险，投资建议为中性。

投资建议

• 行业投资评级：中性
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