20160425-渤海证券-家用电器行业周报_已公告的一季报显示家电业绩较为亮眼_11页_413kb

家电行业周报总结

核心内容

2016年4月25日发布的家用电器行业周报指出，家电行业整体表现中性，但小家电子行业表现较为亮眼。报告分析了行业动态、原材料价格、市场表现及投资策略，为投资者提供了详细参考。

主要观点

• 行业整体评级：维持家电行业整体“中性”投资评级。
• 小家电表现突出：一季度业绩增速在30%以上的公司较多，主要得益于保有量提升空间和新品推出。
• 重点个股推荐：建议关注小天鹅A、九阳股份、苏泊尔、爱仕达及新宝股份。
• 市场表现：上周家电行业指数跌幅2.49%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，排名申万二十八个一级行业第2位。
• 估值情况：渤海家电板块整体法TTM市盈率为18.7倍，估值溢价率58.47%，环比上涨3.91个百分点。

关键信息

行业及公司动态

1. 空调销售数据

   • 2016年3月空调生产1076.40万台，销售1188.49万台，同比分别下滑20%和20.8%。
   • 内销出货量同比下滑38.3%，出口量同比增长3.7%。
   • 本月库存同比减少9.9%。

2. 广交会成交情况

   • 家电品牌展区首日成交2.2亿美元，占机电品牌展区成交额近七成。
   • 部分商品如手机、电视机、电热水器成交增幅显著。

3. 热水器市场预测

   • 2016年热水器市场规模预计达567亿元，同比增长4.2个百分点。
   • 产品结构升级和渠道下沉将推动市场增长。

4. 空调地域消费差异

   • 北京、江苏消费者更倾向高能效空调。
   • 东北消费者注重家电颜值，偏远地区如贵州则注重品质。

5. 海信布局互联网教育

   • 海信上线“聚好学”互联网教育平台，目标用户达800万。

上市公司公告摘要

• 天银机电：4月18日获专利发明证书，技术已在生产线上应用。
• 奋达科技：4月18日获准发行不超过8亿元公司债券。
• 地尔汉宇：4月19日发布2016年第一季度报告，营收和净利润分别增长5.46%和57.75%。
• 奥马电器：4月19日发布2015年年度报告，营收和净利润分别增长5.41%和31.45%，并设立新子公司。
• 小天鹅A：4月22日披露2016年一季度业绩，净利润增长30.84%，营收增长28.71%。
• 苏泊尔：2016年一季度净利润增长31.22%，营收增长14.12%。
• 蒙发利：2016年一季度净利润增长33.18%，营收略有下降。
• 日出东方：2016年一季度净利润增长37.90%，营收增长26.60%。
• 惠而浦：2015年净利润增长24.90%，但2016年一季度营收略有下滑。

原材料价格走势

• 铜价：上周铜价上涨1.84%，报收于37730元/吨。
• 铝价：上涨2.53%，报收于12600元/吨。
• 塑料价格指数：环比下滑1.05%。

投资策略

• 行业策略：维持“中性”评级，小家电行业表现突出，建议重点关注。
• 个股策略：推荐关注小天鹅A、九阳股份、苏泊尔、爱仕达和新宝股份，认为其在一季度表现较好，具备增长潜力。

图表目录

• 图1：铜铝价格走势
• 图2：塑料价格指数走势
• 图3：申万一级行业周涨跌幅
• 图4：涨幅居前个股
• 图5：涨幅居后个股
• 图6：渤海家电行业估值水平

评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 渤海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，并提供相关金融服务。