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报告摘要
2026年7月16日 PTA&MEG早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月16日发布的PTA与MEG市场早报，主要分析了PTA、MEG及PX的市场动态、供需平衡、价格走势及影响因素，同时提供了相关图表数据支持。
PTA 每日观点
基本面
- PTA期货昨日高开低走，市场商谈氛围一般。
- 现货基差走弱，7月货商谈区间在5950~6080元/吨，主流现货基差为09+216元/吨。
- 7月下半月PTA现货价格预计跟随成本端震荡，基差区间波动。
基差
- 现货价6010元/吨，09合约基差258元/吨，盘面贴水。
库存
- PTA工厂库存为4.75天，环比减少0.18天，显示去库趋势。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，技术面偏多。
主力持仓
- 主力净多，多头减仓，趋势偏多。
预期
- 中东局势紧张，美伊军事冲突升级，油价上涨，PTA期货盘面跟涨。
- PTA负荷仍处低位，聚酯负荷略有回升，供需格局延续去库，但区域分化明显。
- 不同货源基差差异显著，关注中东局势及聚酯负荷波动。
MEG 每日观点
基本面
- 乙二醇价格高位震荡，近端基差转弱。
- 7月下期货基差适度走弱至155元/吨，个别贸易商出货增加。
- 8月下期货基差小幅走强，尾盘成交在09合约升水150~155元/吨。
基差
- 现货价4805元/吨，09合约基差155元/吨，盘面贴水。
库存
- 华东地区合计库存45.2万吨，环比减少7.35万吨，去库趋势明显。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，技术面偏多。
主力持仓
- 主力净空，空头减仓，趋势偏空。
预期
- 7月下半月外轮抵港集中，港口库存阶段性回升。
- 8月进口量存在较大变数，海峡封锁影响运输。
- 基本面仍处于去库通道，三季度去库预计70万吨。
- 短期乙二醇市场震荡偏强，后续关注船只通行及地缘局势变化。
PX 每日观点
基本面
- 中东局势持续升级，美伊冲突加剧，油价偏强震荡。
- 周三原油价格收涨，市场对海峡运输风险担忧。
基差
- 现货价8539元/吨，09合约基差411元/吨，盘面贴水。
库存
- 期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨，去库趋势。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，技术面偏多。
主力持仓
- 主力净多，多头减仓，趋势偏多。
预期
- 8月市场交易转向9、10月，市场预期未来供给回归。
- 若无油价支撑，PTA绝对价格可能受抑制，但浮动价仍有支撑。
- 月差维持略强走势，关注后续供需变化及地缘局势。
市场影响因素总结
主要利好因素
- EIA数据显示美国原油库存下降376.3万桶，汽油库存下降236.9万桶，去库高于预期，支撑油价。
- 美国炼厂原油加工量维持高位，限制库存重建。
- 中东局势紧张，美伊谈判风险引发市场担忧，油价小幅回升。
主要利空因素
- 美伊谈判推进，海峡通行恢复，市场回吐风险溢价，压低油价。
- CFTC/ICE持仓显示净多减少，削弱油价反弹动能。
- 美国就业数据弱于预期，加深市场对原油需求放缓的担忧。
供需平衡表概览
PTA供需平衡表（2025年10月~2026年9月）
- 总产量及消费量呈现波动，三季度去库幅度预计在70万吨附近。
- 2026年7月PTA过剩量为8.4万吨，显示去库趋势。
MEG供需平衡表（2025年10月~2026年9月）
- 供应和消费量同比变化不大，三季度去库预计70万吨。
- 7月MEG过剩量为0万吨，8月预计过剩3.3万吨，显示阶段性去库。
PX供需平衡表（2025年9月~2026年6月）
- 产能利用率维持高位，库存呈去库趋势。
- 2026年6月PX过剩量为30.6万吨，显示供需偏紧。
价格与利润分析
现货价格
- PTA现货价6010元/吨，MEG现货价4805元/吨。
- PX现货价8539元/吨，涤纶产品价格整体偏强。
期货价格
- TA09合约收盘价5752元/吨，EG09合约收盘价4650元/吨。
- 期货基差显示PTA与MEG均呈现贴水状态。
利润分析
- PTA加工费为1157.16元/吨，MEG利润因不同工艺呈现差异。
- 石脑油制MEG利润为699.08元/吨，乙烯制MEG利润为772.55元/吨，煤制MEG利润为-16.5元/吨。
- 涤纶产品利润整体偏弱，DTY利润为-50元/吨，POY利润为-18元/吨，FDY利润为-43元/吨。
数据来源
- Wind、Mysteel、CCF
免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性。任何引用、刊发或传播需注明出处，并不得有悖原意。
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