20180812-天风证券-银行行业点评_加大信贷投放成监管工作重心_4页_696kb

报告摘要

银保监会于2018年8月11日发布政策，强调加强监管引领，打通货币政策传导机制，提高金融服务实体经济水平。该政策明确了引导银行保险机构加大信贷投放，以支持实体经济发展的方向。

宽信用政策再次确认
- 银保监会响应731政治局会议及金稳会第二次会议的精神，确认了宽信用政策的延续。
- 预计全年新增贷款将达17万亿元，较2017年的13.5万亿元增长约26%。
- 截至2018年7月，新增贷款已达10.5万亿元，预计下半年信贷将持续放量。
信贷投放重点方向为基建
- 基建领域成为下半年信贷投放的重点方向。
- 7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。
机制创新提升信贷投放能力
- 拨备新规：鼓励加大不良处置，腾出信贷投放空间。
- 市场化债转股风险权重：合理确定以推动其尽快落地。
- 利润留存：督促银行提高利润留存，夯实核心资本，增强信贷投放能力。
激励机制健全，监管力度有所宽松
- 银保监会提出三项举措，包括加强不良原因甄别、提高小微贷款不良容忍度、对优质民营企业贷款适度降价。
- 强调“尽职免责”两次出现，传达出监管力度转松的信号。

代码	名称	收盘价（2018-08-10）	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
000001.SZ	平安银行	9.23	买入	2017A: 1.35	2017A: 6.84
				2018E: 1.46	2018E: 6.32
				2019E: 1.74	2019E: 5.30
				2020E: 2.07	2020E: 4.46
002142.SZ	宁波银行	17.16	买入	2017A: 1.84	2017A: 9.33
				2018E: 2.24	2018E: 7.66
				2019E: 2.73	2019E: 6.29
				2020E: 3.34	2020E: 5.14
601166.SH	兴业银行	15.4	增持	2017A: 2.75	2017A: 5.60
				2018E: 2.94	2018E: 5.24
				2019E: 3.38	2019E: 4.56
				2020E: 4.23	2020E: 3.64
601288.SH	农业银行	3.61	买入	2017A: 0.59	2017A: 6.12
				2018E: 0.60	2018E: 6.02
				2019E: 0.68	2019E: 5.31
				2020E: 0.76	2020E: 4.75