20140803-中泰证券-石油化工_周报-醋酸乙烯价格继续上涨_23页_2mb

石化行业周报总结（2014/07/28-2014/08/03）

核心内容概述

本周化工行业整体表现稳健，化工指数上涨3.10%，相对沪深300指数的收益率为0.05%。在整体行业表现中，复合肥、石油贸易和氯碱板块涨幅较大，分别上涨7.01%、5.62%和5.59%。而化工板块的估值为16.1倍PE，略高于近三年14.9倍PE的均值，相对A股（非金融）的溢价率为-17.04%。整体来看，化工行业在宏观经济放缓和国际市场变化的背景下，呈现出一定的分化态势。

主要观点

1. 行业走势

• 国际油价：本周WTI原油价格下跌3.8%，Brent原油下跌1.0%。国际油价持续走低，对化工品价格形成压力。
• 化工品价格：本周检测的75种重要化工品中，21种上涨，43种持平，11种下跌。醋酸乙烯价格涨幅最大，达到10.7%。
• 市场表现：化工板块整体表现优于沪深300，但部分个股如金牛化工、华昌化工等出现下跌，显示板块内部分分化。

2. 投资建议

• 成熟行业：建议关注竞争格局良好、供给调整进入尾声的细分行业，如安赛蜜（金禾实业）和醋酸乙烯（皖维高新）。
• 成长行业：继续看好医药中间体、锂电池材料、民爆服务和电子信息化学品等成长性产业，重点关注宏大爆破和鼎龙股份。
• MDI板块：建议关注MDI价格企稳回升的万华化学，其基本面稳定，增长可靠，具有防御性。
• 其他产品：部分产品如尿素、磷肥、钾肥等价格波动较小，而液氯、WTI原油等价格下跌。

3. 重点公司表现

• 金正大：股价上涨5.48%，摊薄每股收益提升，总市值略有下降。
• 宏大爆破：股价微跌0.38%，摊薄每股收益增长，总市值下降。
• 鼎龙股份：股价下跌1.21%，摊薄每股收益增长，总市值提升。
• 万华化学：MDI价格上调，公司基本面稳定，建议重点关注。

关键信息

1. 重点公司及财务数据

2. 化工产品价格走势

• 上涨产品：
  • 醋酸乙烯：上涨10.7%
  • 尿素大颗粒（美国海湾FOB）：上涨4.8%
  • 锦纶丝FDY：上涨4.4%
• 下跌产品：
  • 液氯（华东）：下跌4.3%
  • WTI原油：下跌3.8%
  • 尿素小颗粒（出厂价华东）：下跌3.1%

3. 行业动态

• 六国化工控股中元化肥：六国化工拟以6000万元投资中元化肥，成为其控股股东，有助于其战略转型和市场扩张。
• MDI价格上调：万华化学上调MDI挂牌价至15700元/吨，反映行业出现复苏迹象。
• 氯碱行业：金牛化工上半年亏损超亿元，行业整体产能过剩，下游需求不足。
• 煤炭价格下跌：环渤海动力煤价继续下跌，神华降价引领行业洗牌，反映煤炭行业供过于求。
• 油气改革：油气价格维持高位，民企海外收购意愿增强，建议关注石油开采及油服领域的民营上市公司。

结论

本周化工行业整体表现稳健，部分细分行业如醋酸乙烯和MDI出现价格上涨，推动相关公司盈利增长。尽管国际油价持续走低，但国内部分化工品价格维持高位。建议投资者关注供需关系改善、竞争格局优化的行业及公司，同时注意宏观经济对行业的影响。