20260813-华泰期货-氯碱日报_烧碱山东江苏累库_12页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了PVC与烧碱市场的近期表现，包括价格、库存、开工率、利润变化及市场策略。重点关注山东、江苏地区烧碱库存累库情况，以及PVC在不同区域的价格走势和利润空间。同时，报告也涉及市场供需、成本支撑、出口订单、政策影响等多个维度，为市场参与者提供投资参考。

价格波动：PVC期货价格受地缘冲突和宏观情绪影响较大，近期黑色板块因煤炭“十五五”规划上涨，PVC情绪跟随。
期货价格：PVC主力收盘价为4528元/吨，较前一日下跌28元/吨。
基差情况：华东基差为-58元/吨（+58），华南基差为122元/吨（+28），显示华东市场贴水，华南市场升水。
现货价格：华东电石法报价4470元/吨（+30），华南电石法报价4650元/吨（+0）。
利润情况：
- 电石法PVC生产毛利为-710元/吨（-352），乙烯法PVC生产毛利为-677元/吨（-95）。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-841.51元/吨（+89.00）。
- 西北氯碱综合利润为-235.89元/吨（+0.00）。
- PVC出口利润为-4.67美元/吨（+0.00）。
库存与开工：
- PVC厂内库存29.3万吨（+0.6）。
- PVC社会库存47.8万吨（-0.5）。
- PVC电石法开工率74.32%（+0.95%），乙烯法开工率64.22%（+5.57%）。
- PVC整体开工率71.20%（+2.37%）。
需求端：内需平稳，以低价点价采购为主，成交谨慎；出口签单量环比下降，交付量提升。
市场策略：建议采取单边宽幅震荡策略，区间操作为主，跨期和跨品种策略暂不建议。

价格与基差：
- SH烧碱主力收盘价1891元/吨（+0）。
- 山东32%液碱基差72元/吨（+0），50%液碱报价1000元/吨（+0）。
库存与开工：
- 液碱工厂库存48.05万吨（-5.29）。
- 片碱工厂库存3.96万吨（-0.34）。
- 烧碱开工率77.80%（+0.70%）。
下游需求：
- 氧化铝开工率80.76%（+0.99%）。
- 印染华东开工率48.95%（-0.37%），粘胶短纤开工率86.36%（-2.07%）。
- 非铝需求小幅下降，纸浆开工提升，刚需采购为主。
利润情况：
- 山东外购电烧碱生产利润-194.14元/吨（+0.00）。
- 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-44.14元/吨（+100.00）。
- 液氯价格稳中偏强，导致氯碱综合成本支撑走弱。
市场策略：建议谨慎逢高卖出套保，跨期和跨品种策略暂不建议。