20240318-东海期货-宏观数据观察_1-2月经济数据好于预期_经济复苏有所加快_6页_433kb

1-2月经济数据表现
1-2月经济数据整体好于预期，消费、工业和投资均呈现回暖趋势。

工业生产
全国规模以上工业增加值同比增长7%，超出预期（5%），主要受益于外需回暖及政策支持。采矿业增长23%，制造业增长77%，电力、燃气等行业表现强劲。

社会消费品零售总额
同比增长55%，高于预期（52%），前值74%。消费复苏动力主要来自春节期间的需求释放及部分品类如汽车、通讯器材的大幅增长，但地产相关消费仍承压。

固定资产投资
同比增长42%，显著高于预期（32%），制造业和基建投资是主要驱动力，房地产投资降幅收窄但整体偏弱。

房地产市场
房地产开发投资-9%（前值-16%），商品房销售面积降幅收窄至-205%，但资金来源压力仍大。政策支持下，竣工端表现较强，但施工和新开工仍显疲软。

制造业与基建投资
制造业投资同比增长94%，基建投资增速有所回落（63%，前值68%），春节因素和专项债发行节奏影响较大。

大宗商品市场影响
短期需求端回暖支撑价格，但供需双弱局面制约内需型商品。中美经济差异及汇率影响外需型商品价格中枢。

结论与展望
国内需求改善预期增强，经济刺激政策逐步落地利好市场。人民币汇率波动及海外通胀担忧仍需关注，长期需重点关注地产和制造业启动信号。