20231102-东证期货-豆粕月度报告_期价暂时震荡_关注南美产量_10页_3mb

豆粕市场分析总结

1. 核心因素

• 南美天气主导市场

  • 巴西中西部主产州（马托格罗索、帕拉那）干旱少雨，若11月持续则产量下调概率大。
  • 厄尔尼诺年份南美产量通常增加，但需注意天气实况跟踪。

• 国内外供需

  • 美豆：成本支撑强，出口需求边际好转。
  • 国内：进口大豆预计11-12月到港超1000万吨，但油厂采购偏慢。
  • 需求端：豆粕提货量下降，库存偏高，未来需求好转概率低。

2. 市场展望

• 价格方向：
  • 南美丰产则豆粕及CBOT大豆价格下行。
  • 远月期价跟随进口成本波动，关注南美产区动态。
• 套利机会：
  • 若进口大豆如期到港，反套策略可行。
  • 非法洗船传闻下，正套机会存在。

3. 风险提示

宏观、政策及天气风险为主。

4. 操作建议

• 单边策略缺乏确定性。
• 关注基差与月差变化，把握套利机会。