20240915-国海证券-基础化工行业周报_丁二烯价格持续上涨_盐湖股份实控人拟变更_65页_16mb

基础化工行业周报分析总结

1. 行业概览与投资逻辑

• 全球化工景气度回升：供给端中国及欧洲企业加速退出落后产能，国内环保政策趋严导致中小产能出清；需求端外需向好，内需筑底。中国优势企业成本效率领先，产能扩张确定性较强，长周期景气向上。
• 重点关注五大机会：低成本扩张标的（万华化学、玲珑轮胎等）、景气度提升行业（轮胎设备、制冷剂）、新材料（PI膜、电子化学品）、高股息央国企（中国石油、中国石化等）、地产链化工品（万华化学、龙佰集团）。

2. 市场表现

• 指数表现：基础化工指数本周-2.06%，跑赢沪深300的-2.23%；年初至今-23.22%，显著落后。
• 产品动态：丁二烯价格强势上涨462%（华东13600元/吨），丁二烯市场供需紧张，下游补货及装置检修支撑；天然橡胶SCR5价格上涨508%，台风影响原料供应；碳酸二甲酯价格上涨476%，需求支撑不足。

3. 重点公司跟踪

• 万华化学：聚合MDI价格上涨，厂家惜售推涨；纯MDI价格小幅下调。欧洲产能退出加速，公司全球份额提升。
• 玲珑轮胎：泰国海运费稳定，公司资金回笼，中高端配套优势持续。
• 盐湖股份：实控人拟变更，控股股东变更为中国盐湖集团，碳酸锂产能扩张推进。
• 东方盛虹、恒力石化、荣盛石化：炼化/新材料项目进展顺利，EVA、丙烯酸等产品价格下行，但长期盈利能力改善。

4. 投资建议与风险提示

• 维持“推荐”评级：聚焦补库存机会，关注轮胎、丁二烯、锂电材料等细分领域龙头。
• 风险提示：宏观经济波动、油价震荡、产品价格波动及业绩不达预期风险。