20240810-浙商证券-鸿日达-301285.SZ-鸿日达中报点评_连接器基本盘成长稳健_半导体散热片有望Q3小批量量产_4页_467kb

鸿日达中报财务表现及业务进展分析

上半年鸿日达实现营收389亿元，同比增长30.45%；归母净利润16.0774亿元，同比增长283.05%；扣非净利润12.8692亿元，实现扭亏为盈。报告认为，其业绩增长主要受益于消费电子连接器及MIM机构件业务的强势表现，同时也为新业务的发展奠定了基础。

公司消费电子连接器业务占比68%，实现营业收入约266亿元，同比增长超过10%，毛利率提升7个百分点。尽管传统客户传音控股仍是主导，但公司的板对板连接器产品已开始向其他核心客户推广，带动四季度订单增长。

另一增长引擎是MIM机构件，收入同比提升107%。公司通过新产品导入与客户合作，进一步打开了增长空间，虽受去年低基数影响，但仍保持强劲上扬态势。

半导体金属散热片业务取得关键突破，已实现小批量出货并将于三季度正式量产。在人工智能芯片等应用场景下，产品需求增长迅猛，且有望打破国外垄断，国内替代趋势明确。

汽车连接器业务也取得重要进展，已拿下海外Tier1厂商及国内大客户订单，通过了供应商审核。随着汽车智能化趋势加深，高频高速连接器的需求将进一步提升，为未来业务打造新增长曲线。

报告维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为0.65亿、1.66亿、2.55亿元，对应当前市值的估值分别为73.35、28.94、18.83倍PE，均处于偏低估值区间。

投资者需关注消费电子景气度恢复进度，以及新业务拓展不及预期造成的风险。随着新兴市场的探索和产能扩充，公司未来增长动能将逐步扩散至半导体散热与汽车连接器等新业务领域。