20261009-华宝期货-铁矿石_国内增量政策加码_短期矿价低位震荡_1页_208kb

AI报告摘要

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年10月铁矿石市场的供需形势及价格走势，指出国内政策加码对市场起到一定的托底作用，但全球流动性压力和风险偏好降低抑制了市场投机需求，导致铁矿石价格短期内维持低位震荡态势。

主要观点

政策环境：国内增量政策持续加码，包括基建和地产领域的政策落地，旨在托底四季度用钢需求。9月地方专项债发行达到6203.8亿元，创年内单月新高；购房贴息政策实施，央行推出结构性货币政策，下调PSL利率至1.5%。
全球流动性压力：美联储官员预计再次加息，加剧了大宗商品价格压力。根据CME“美联储观察”，10月维持利率不变的概率为82.3%，显示加息预期尚未完全兑现。
供需变化：供应端方面，外矿发运量持续回升，澳洲发运保持同比增长，巴西略有下降，非主流发运维持高位，预计10月外矿供给稳中有增，但支撑力度边际减弱。需求端，钢厂盈利水平连续三周处于历史低位，但高炉开工率和产能利用率仍维持高位，显示钢厂对利润的容忍度增强，若成材价格回落或库存去化不及预期，将面临较大的负反馈压力。
库存情况：钢厂进口矿库存处于低位，叠加需求偏弱预期，钢厂或进一步压缩库存。港口库存整体趋于累积，处于历史高位，库存端对价格形成中性偏弱的支撑。
价格预期：短期内铁矿石价格预计在90~95美元/吨（61%指数）区间波动，对应连铁价格在675~715元/吨。
中期展望：供需现实端趋于宽松，但预期端尚未明显改善，运费支撑作用减弱，矿价将进一步考验边际成本支撑，短期以震荡偏弱为主，中期宽松预期未发生显著改变。