20261009-华泰期货-国债日报_国债期货小幅震荡_9页_1mb

AI报告摘要

2026年10月8日，国债期货市场整体呈现小幅震荡态势，市场情绪偏弱，交易盘入场意愿不足。市场表现受到宏观政策、经济数据、资金面及市场交易行为等多重因素影响，短期以震荡为主，中期则需关注基本面与政策预期的相互作用。

宏观政策
- 央行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》，定调适度宽松，强调加快存量政策见效并出台增量政策。
- 7月政治局会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，通过“六张网”7万亿元投资推动经济向好。
- 9月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，均较前值回升，显示通胀压力有所上升。
经济数据表现
- 制造业PMI为50.1%，环比上升0.3%，显示生产端延续平稳。
- 工业增加值同比增长5.2%，服务业增长4.1%，货物进出口总额增长19.8%，但消费端疲软，社会消费品零售总额仅增长0.4%。
- 固定资产投资同比下降7.2%，扣除房地产后仍下降4.2%，房地产拖累效应显著。
资金面情况
- 8月财政收入同比增长4.7%，但支出同比由增转降，边际走弱。
- M2同比增长7.5%，M1同比增长4.1%，M2-M1剪刀差收窄至3.4%，显示资金活化程度提升。
- 央行未开展7天期逆回购操作，全口径单日净回笼6085亿元，短端资金利率小幅上行。
市场表现
- 国债期货主力合约收盘价分别为TS:102.56元、TF:106.42元、T:109.36元、TL:116.86元，涨跌幅分别为-0.02%、-0.04%、-0.06%、+0.02%。
- 持仓量较前日变动分别为+3.92%、-4.70%、-34.39%、+0.02%，显示多头止盈动力较强。
- 成交量较前日变动分别为+20.58%、-23.09%、-34.39%、-46.86%，交易活跃度有所下降。

物价指标：
- CPI同比上涨0.80%
- PPI同比上涨3.80%
经济指标（月度）：
- 社会融资规模464.80万亿元，环比+0.33%
- M2同比7.50%，环比-2.60%
- 制造业PMI 50.10%，环比+0.60%
经济指标（日度）：
- 美元指数102.12，环比-0.15%
- 美元兑人民币（离岸）6.7032，环比+0.01%
- Shibor 7天1.39%，环比+1.39%
- DR007 1.38%，环比-0.29%
- R007 1.42%，环比-1.45%
- 同业存单AAA 3M收益率1.40%，环比+0.84%
- AA-AAA信用利差（1Y）0.05%，环比+0.84%

跨期价差：TL与T价差收窄，显示长端国债性价比下降。
跨品种价差：
- 2*TS-TF：显示短端与中端利差变化。
- 4*TS-T：短端与长端利差关系。
- 2*TF-T：中端与长端利差关系。
- 3*T-TL：10年与30年国债收益率差。
- 2TS-3TF+T：综合短、中、长端收益率的组合价差。