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日联科技（688531.SH）经营业绩总结

核心内容

日联科技（688531.SH）2026年半年度报告显示，公司经营业绩逐季提速，业绩增长显著，盈利能力和市场拓展能力持续增强。分析师周佳维持“买入”投资评级，并上调了公司未来三年的盈利预测，体现出对公司发展前景的高度认可。

主要观点

• 业绩表现强劲：2026年H1实现营收7.15亿元，同比增长55.4%；归母净利润1.28亿元，同比增长54.6%；扣非净利润1.1亿元，同比增长83.9%。其中，第二季度单季归母净利润0.84亿元，同比增长76.7%，环比增长90.0%；扣非净利润0.77亿元，同比增长94.3%，环比增长138.4%。
• 盈利能力提升：销售净利率继2024Q2后重回20%以上，显示公司成本控制与盈利能力持续优化。
• 技术与市场双突破：公司在X射线检测技术端不断推出新品并实现批量出货，如纳米级开管射线源、大功率小焦点射线源等。同时，AI检测技术取得重大进展，发布了业内首款工业射线影像垂直大模型，显著提升检测精度。
• 市场拓展加速：公司已交付第1万台智能检测装备，积极拓展高多层PCB、半导体先进封测、液冷板、光模块及固态/半固态电池等新兴领域，客户反馈良好。
• 平台化与全球化战略：公司通过控股孙公司SSTI、子公司珠海九源以及投资马来西亚QES公司、推进收购菲莱测试，加快平台化布局。同时，全球化进程加快，海外收入同比大幅增长105.52%，占比提升至13.62%。
• 财务预测上调：预计2026-2028年归母净利润分别为3.37亿元、5.05亿元、7.65亿元，对应PE分别为70.7倍、47.2倍、31.1倍，显示估值逐步下降，但盈利增长强劲。

关键信息

财务摘要

财务指标趋势

• 营收增长：营收增长率逐年提升，2026年预计增长55.5%，2027年预计增长42.8%，2028年预计增长35.3%。
• 净利润增长：归母净利润增长率显著，2026年预计增长91.3%，2027年预计增长49.9%，2028年预计增长51.5%。
• 盈利能力增强：毛利率和净利率稳步上升，ROE持续提升，反映公司盈利能力和资本回报率增强。
• 估值下降：PE从2024年的166.1倍降至2028年的31.1倍，估值逐步下降，显示市场对公司未来增长预期较高。

财务比率分析

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 并购交易不确定性

总结

日联科技在2026年上半年展现出强劲的业绩增长，技术与市场双突破，盈利能力持续增强，同时加快平台化与全球化布局，显示出公司作为工业检测平台型龙头的潜力。分析师周佳维持“买入”评级，认为公司未来三年业绩有望持续高增长，估值逐步下降，具备良好投资价值。然而，仍需关注行业竞争、下游需求及并购风险。