20260821-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容

本报告分析了8月第二周国内焦煤与焦炭市场的运行情况，涵盖了供应端、需求端、库存变化、价格走势及产业链利润分布等多个方面。报告指出，短期内焦煤市场因供给收缩和低库存维持偏强震荡，而焦炭市场则因成本上升与下游需求疲软导致行业亏损扩大。

---

主要观点

• 焦煤市场：

  1. 国内炼焦煤供应偏紧，复产进度缓慢，上游库存持续去化。
  2. 蒙煤通关量回落，优质主焦煤货源供给弹性不足，现货交投积极。
  3. 近月合约价格突破1500关口，呈现逼仓式上行。
  4. 但远月合约受铁水弱稳和钢厂亏损影响，价格上行受阻。

• 焦炭市场：

  1. 焦化企业成本上升，吨焦平均亏损扩大，行业减产趋势明显。
  2. 独立焦企库存快速去化，钢厂焦炭库存持续减少，采购意愿偏弱。
  3. 产业链利润持续向焦煤端转移，成材与焦化两端利润承压。

• 市场博弈点：

  1. 焦化减产力度的持续性。
  2. 钢厂旺季补库节奏。
  3. 上游矿山复产落地情况。

---

多空因素分析

多方因素	空方因素
国内炼焦煤供应保持低位水平	钢厂利润承压，补库力度有限
市场交投情绪改善，炼焦煤上游库存有所去化	焦炭产量回落
临近交割，现货价格快速上行	——

---

供应与库存数据

炼焦煤供应与库存

• 样本矿山开工率：68.19%，环比增加0.69%。
• 日均产量：63.19万吨，环比微增0.03万吨。
• 样本矿山库存：165.4万吨，环比减少15.42万吨。
• 洗煤厂产能利用率：28.55%，环比下降0.63%。
• 洗煤厂日均产量：21.94万吨，环比减少0.48万吨。
• 洗煤厂库存：268.07万吨，环比增加3.04万吨。
• 港口炼焦煤库存：334万吨，环比减少7万吨。

焦炭供应与库存

• 独立焦企产能利用率：69.57%，环比下降1.71%。
• 独立焦企日均产量：59.75万吨，环比减少1.47万吨。
• 独立焦企库存：104.11万吨，环比减少20.28万吨。
• 独立焦企库存可用天数：11.59天，环比增加0.26天。
• 钢厂炼焦煤库存：745.46万吨，环比增加16.1万吨。
• 钢厂焦炭库存：640.5万吨，环比减少11.42万吨。
• 钢厂焦炭库存可用天数：11.27天，环比减少0.23天。

---

需求与产量数据

• 焦炭消费量：106.96万吨，环比减少0.23万吨。
• 铁水产量：237.68万吨，环比减少0.52万吨。
• 铁水与焦炭消费量：整体弱稳，钢厂需求偏弱。
• 独立焦企减产：受环保限产和成本上升影响，减产趋势明显。

---

价格与利润变化

• 焦煤主力合约（JM2701）：最新价1581.5元/吨，周环比下跌10.0元，跌幅0.63%。
• 焦炭主力合约（J2701）：最新价2119.5元/吨，周环比上涨47.0元，涨幅2.27%。
• 独立焦企吨焦平均亏损：149元/吨，环比增加39元/吨。
• 钢厂盈利率：32.477%，环比下降1.3%。

---

期现基差结构

• 唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力合约价差：40元/吨（8月20日）。
• 日照港准一级冶金焦出库价与焦炭主力合约价差：-95元/吨（8月21日）。
• 动力煤Q>5500价格：860元/吨（秦皇岛港），涨幅不及焦煤。
• 蒙煤通关量回落：导致优质山西主焦与蒙煤价差缩小。

---

后市研判

短期来看，焦煤市场因供给收缩和低库存逻辑维持偏强震荡；焦炭市场则因成本上升和下游需求疲软承压。
关键影响因素：

• 焦化减产的持续性；
• 钢厂旺季补库节奏；
• 上游矿山复产落地情况。

---

感谢与免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成操作依据。报告内容力求客观公正，但不保证其准确性与完整性，投资者据此操作风险自担。