20260113-东海证券-食品饮料行业周报_食品价格继续改善_消费潜力不断释放_11页_593kb

报告摘要

行业周报总结

核心内容概览

本周食品饮料行业周报聚焦于食品价格改善、消费潜力释放、二级市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，12月CPI同比涨幅回升至2023年3月以来最高，食品价格持续改善，尤其在鲜菜、牛肉、羊肉、水产品等品类中表现突出，而猪肉价格仍是主要拖累因素。同时，促内需政策持续发力，推动消费市场回暖，为行业带来结构性机会。

主要观点

1. CPI与PPI数据

12月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，食品类价格同比上涨1.1%，非食品类价格同比上涨0.8%。
核心CPI同比上涨1.2%，环比上涨0.2%，显示消费信心逐步恢复。
PPI同比-1.9%，环比+0.2%，CPI-PPI剪刀差为2.7%，表明企业盈利压力有所缓解。
食品类价格涨幅扩大，其中鲜菜同比上涨18.2%，鲜果同比上涨4.4%，牛肉、羊肉、水产品涨幅均扩大。
猪肉价格同比-14.6%，降幅略有收窄，仍是CPI的拖累项。

2. 二级市场表现

食品饮料板块上周上涨2.12%，跑输沪深300指数0.66个百分点，在申万一级板块中排名第26位。
预加工食品子板块表现突出，上涨6.72%。
个股涨幅前五为千味央厨（+22.52%）、安记食品（+18.34%）、养元饮品（+14.78%）、好想你（+14.75%）、欢乐家（+14.38%）。
个股跌幅前五为双汇发展（-2.15%）、西麦食品（-2.31%）、伊利股份（-3.22%）、仙乐健康（-4.29%）、青海蓝天（-10.61%）。

3. 行业动态

山姆中国2025年销售额突破1400亿元，同比增长40%，成为沃尔玛中国增长的核心引擎。预计2026年整体销售额将突破2000亿元。
阿里巴巴淘宝闪购计划在2026年继续加大投入，以实现市场份额第一的目标。
呜呜很忙通过港交所上市聆讯，截至2025年9月30日，GMV达661亿元，同比增长74.5%，59%的门店位于县城及乡镇。
国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化消费贷款贴息、支持民间投资等。

关键信息

4. 投资建议

关注结构性机会，主要分为两类：
- 困境反转方向：
  - 餐饮供应链：CPI企稳回升，餐饮需求边际回暖，建议关注燕京啤酒、安井食品。
  - 乳业：商务部对进口乳制品实施临时反补贴措施，2026年肉奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份。
- 新消费方向：
  - 零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注盐津铺子、古茗、蜜雪集团、乖宝宠物、中宠股份。

5. 风险提示

宏观经济增长不及预期：可能影响消费能力和企业盈利。
竞争加剧：在消费弱复苏背景下，质价比成为关键，若企业不能适应市场变化，将影响业绩。
食品安全问题：可能对估值和行业基本面造成负面影响。

估值与价格数据

6. 白酒价格

**飞天茅台（原箱）**批价1620元，环比上周持平，同比上涨40元。
**飞天茅台（散瓶）**批价1590元，环比上周持平，同比上涨40元。
**普五（八代）**批价850元，维持稳定。
国窖1573批价840元，环比持平，同比下跌10元。
青花30批价未提供具体数据。

7. 啤酒数据

2025年11月中国规模以上啤酒企业产量为159.60万千升，同比-5.80%。
2025年1-11月啤酒产量累计3318.10万千升，同比-0.30%。

8. 上游原材料数据

牛奶零售价12.17元/升，周环比持平，同比-0.16%。
酸奶零售价15.87元/公斤，周环比-0.25%，同比+0.70%。
生鲜乳市场价3.03元/公斤，同比-2.90%。
婴幼儿奶粉零售价：国内品牌226.85元/公斤，国外品牌274.08元/公斤。
2025年11月中国奶粉进口金额为59264万美元。
生猪价格12.63元/公斤，周环比+1.36%，同比-21.26%。
仔猪价格22.85元/公斤，周环比+3.91%，同比-31.20%。
猪肉价格17.97元/公斤，周环比+1.18%，同比-20.63%。
白羽肉鸡价格7.64元/公斤，周环比-1.04%，同比+1.87%。
牛肉价格65.17元/公斤，周环比-1.17%，同比+10.12%。
玉米现货价格2351.86元/吨，周环比-0.18%，同比+11.17%。
豆粕现货价格3224.86元/吨，周环比+1.75%，同比+10.47%。
PET瓶片价格6300元/吨，周环比+0.80%，同比-2.33%。
瓦楞纸价格3340元/吨，周环比-6.96%，同比-4.30%。

公司动态

新乳业：宣布向全体股东每10股派0.70元人民币现金，股权登记日为2026年1月15日，除权除息日为2026年1月16日。
涪陵榨菜：向全体股东每10股派2.00元人民币现金，合计派发现金红利约2.31亿元，股权登记日为2026年1月15日，除权除息日为2026年1月16日。
泸州老窖：向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计拟派发现金红利约20亿元。