20260904-中原期货-_中原化工-尿素_秋季肥需求_出口兑现_9月份尿素支撑如何_5页_905kb

尿素市场分析总结（2026年9月）

核心内容概述

2026年9月尿素市场受到供应压力预期回升、秋季肥需求边际改善、出口订单执行及成本支撑等因素影响，整体价格维持支撑，但上行空间受限。本总结将从供应、需求、成本及利润等方面进行详细分析。

一、供应压力预期回升，库存维持高位波动

1.1 产量情况

• 2026年1-8月尿素累计产量为5159万吨，同比增加415万吨，增幅约 8.7%。
• 8月份尿素产量环比下降32万吨，至632万吨，月内日产量最低为19.6万吨。
• 9月份，部分检修装置将恢复生产，新增产能也有投产计划，预计供应压力将阶段性上升。

1.2 库存情况

• 8月份尿素企业库存呈现先增后减趋势，最高达168.86万吨。
• 截至2026年8月26日，全国尿素企业总库存为167.1万吨，仍高于往年同期。
• 港口库存持续增长，截至2026年8月27日，尿素港口样本库存为107.66万吨，环比8月初增加87.92万吨。

二、秋季肥需求存边际改善预期

2.1 复合肥需求

• 2026年1-8月复合肥累计产量为3882万吨，同比减少187万吨。
• 8月份复合肥产量为413万吨，同比减少118万吨，月均开工率仅为 31.57%，低于往年同期。
• 随着秋季备肥窗口期缩短，终端提货积极性有望提升，复合肥开工率或将出现低位回升。

2.2 三聚氰胺需求

• 2026年1-8月三聚氰胺累计产量为109万吨，同比增加2.47万吨。
• 8月份三聚氰胺产量为13.18万吨，环比下降0.88万吨，同比增加2.16万吨。
• 9月份三聚氰胺企业装置检修与复产并存，部分新增产能将投放，预计对尿素消耗量有所提升。

2.3 出口情况

• 2026年1-7月尿素累计出口量为90.7万吨，7月份出口量达40.34万吨。
• 出口主要流向为尼泊尔、印度、孟加拉国、韩国、越南、澳大利亚等。
• 8月份出口订单执行较多，出口货源集港缓解了国内供需压力，9月份仍需关注出口政策及印度招标动态。

三、成本支撑抬升，利润收缩明显

3.1 成本情况

• 8月份尿素成本持续上涨，固定床装置生产成本为1968元/吨，环比上升47元/吨。
• 水煤浆装置生产成本为1658元/吨，环比上升60元/吨。
• 煤炭价格上涨对尿素成本形成较强支撑，9月份供应端扰动仍存，成本或继续上升。

3.2 利润情况

• 8月份尿素企业利润持续收缩，固定床工艺理论利润为 -188元/吨，环比下降17元/吨。
• 水煤浆工艺理论利润为 32元/吨，环比下降120元/吨。
• 成本支撑增强，但尿素现货价格波动有限，导致利润空间进一步压缩。

四、后市展望

4.1 支撑因素

• 复合肥开工率提升，秋季肥需求逐步释放。
• 出口订单执行，缓解国内供需压力。
• 煤炭价格上涨，成本支撑偏强。

4.2 阻碍因素

• 高库存水平，压制价格上行空间。
• 煤炭价格涨势持续性存疑，成本支撑可能减弱。
• 下游需求承接力度有限，影响整体市场走势。

4.3 建议关注点

• 9月份出口政策及印度招标进展。
• 煤炭价格走势及供应稳定性。
• 秋季肥生产提货情况及复合肥开工率变化。

五、关键数据汇总

六、风险提示

• 煤炭价格波动可能影响尿素成本支撑的持续性。
• 高库存水平可能压制价格上行空间。
• 下游需求承接力度不足可能限制尿素价格表现。

七、结论

9月份尿素市场在复合肥需求边际改善、出口订单释放及成本支撑偏强的背景下，价格仍有一定支撑。但受限于高库存、煤炭价格涨势的持续性及下游需求的承接力度，价格上行空间有限。后续需重点关注出口动态、煤炭价格变化及秋季肥提货情况。