20251217-德邦证券-策略点评_权益市场走强_成交量回升_4页_602kb

策略点评总结

一、核心内容概述

本报告由德邦证券分析师程强、翟堃、高嘉麒撰写，主要分析了2025年12月17日A股、债券及商品市场的整体表现，并对后续市场走势提出投资建议。报告涵盖市场行情分析、交易热点追踪、投资策略及风险提示等内容。

二、市场行情分析

1）股票市场：强势上涨，成交量回升

• A股市场整体走强，主要股指上涨，市场赚钱效应显著。

• 上证指数收涨1.19%，报3870.28点；深证成指涨2.4%，创业板指涨3.39%。

• 全天A股成交额达1.83万亿元，较前一交易日增长约800亿元。

• 1634只个股下跌，3623只上涨，市场情绪积极。

• 科技板块受沐曦股份上市带动，股价暴涨693%，成为A股第三高价股，总市值突破3300亿元。

• 通信、电子板块分别上涨5.07%和2.48%，市场对科技行业关注度提升。

• 宽基ETF成交量明显增加，如沪深300ETF、800ETF等，显示市场情绪有所回暖。

2）债券市场：国债期货全线上涨

• 国债期货市场整体上行，30年期主力合约涨0.63%，10年期涨0.10%，5年期涨0.06%，2年期涨0.01%。
• 央行逆回购操作468亿元，但因到期逆回购1898亿元，导致净回笼1430亿元，资金面整体偏紧。
• Shibor短端品种下行，隔夜利率报1.275%，显示短期流动性充裕。
• 短期长债波动剧烈，但中长期来看，中央经济工作会议提出的“适度宽松”政策仍为债市提供支撑。

3）商品市场：多数品种上涨，碳酸锂涨幅领先

• 商品市场整体上涨，新能源材料、贵金属、化工品、黑色系、基本金属、非金属建材等多数品种上涨。
• 碳酸锂涨幅最大，达到7.61%，受宜春市拟注销部分采矿权影响，供给端收紧。
• 贵金属普涨，铂金、钯金涨停，反映全球流动性预期提升及国内黄金增储政策推动。
• 金银价格持续强势，受益于美联储降息及国内黄金储备增长。
• 能源品和航运期货多数下跌，显示市场对相关行业需求预期减弱。

三、交易热点追踪

1）近期热门品种梳理

2）近期核心思路总结

• 权益市场：建议综合配置消费和科技板块，受益于中央经济工作会议对科技自立自强及内需扩张的强调。
• 债券市场：短期债市受供给压力和年底资金行为影响波动较大，但中长期仍以宽松为基调。
• 商品市场：供给约束和全球定价品种可能持续走强，建议关注政策落实细节。

四、风险提示

• 国际地缘政治变化可能影响市场稳定性。
• 反内卷进展不及预期可能对相关行业产生负面影响。
• 国际大宗品价格波动可能冲击国内市场表现。

五、分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，曾获多项行业奖项。
• 高嘉麒：行业首席分析师，具备扎实的研究基础和丰富的产业、政府资源。

六、投资评级说明

七、法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。未经授权，不得复制、分发或修改本报告内容。