20240317-华泰期货-外汇周报_人民币仍未见破局信号_区间震荡为主_13页_1mb

报告总结

市场分析
美元兑人民币周度上涨0.08%至7.2064，受经济结构分化影响。国内方面，春节季节性因素消退，出口超预期（纺织服装、塑料、汽车、家电等行业韧性较强），两会后经济预期得到支撑，政府政策支持消费。但地产和基建预期疲软，工地和劳务上工率农历同比低10个百分点以上，债券发行节奏偏慢。美国经济不温不火，美联储可能在3月议息会议后缓QT或推迟降息；日本央行因加薪超预期可能在3月加息，导致日元走强，美元承压。外汇基本面中性：国内经济预期差不利，但中美利差和净出口利好人民币。短期人民币受美元影响被动震荡，A股和美元偏弱对冲压力。

核心观点
短期震荡，关注转折信号，策略建议把握短期波动。预计3月底美元兑人民币可能见顶，若国内经济改善和资产回升，人民币有望趋势转升，但下半年中美关系和美国大选是最大变量。

风险提示
美国超预期加息缩表、黑天鹅事件（如地缘冲突或金融动荡）、中国经济恢复不及预期。

策略建议
短期以区间震荡交易为主，回避过度波动；长期关注基本面改善带来的机会，预算灵活配置。