银行业融资追踪第四十一期：存单发行利率突破3_-20210206-广发证券-30页_1mb

报告摘要

本期报告跟踪了2021年1月30日至2月5日期间银行同业存单及债券市场情况，分析了发行、募集成功率、发行利率、存量规模与到期情况等关键指标。

同业存单发行情况：
- 本期累计发行578笔，实际总发行2,177亿元，日均发行435亿元。
- AA+级以下银行日均发行19亿元，较上期增加。
- 整体募集成功率为72.7%，较上期下降。
- AA+级以下募集成功率为69.5%，较上期显著上升。
发行利率：
- 整体发行利率为3.08%，较上期上升。
- AA+级以下发行利率为3.12%，较上期上升。
- 存量同业存单付息成本率为3.05%，与上期基本持平。
到期情况：
- 本期到期3,507亿元，预计下期到期3,807亿元。
- 存量同业存单加权剩余期限为136.36日，较上期末略有下降。
商业银行债券与资本工具：
- 本期未实际发行资本工具，仅发行1笔商业银行债券，合计80亿元。
- 信用利差方面，短端信用利差除1个月有所压缩外，其余期限均有所增长。
- 中长期限利差略有压缩。
可转债表现：
- 本期可转债价格普遍下跌，但正股表现较好。
- 平均转股溢价率为18.68%，较上期下降。
- 平均纯债溢价率为10.64%，较上期下降。
- 无锡转债和光大转债转股溢价率对历史均值的偏离较大，分别为-101.2%和-66.3%。
风险提示：
- 疫情传播程度、国际经济及金融风险、政策落地、利率波动、经济增长超预期下滑、资产质量恶化。

股票简称	股票代码	货币	最新收盘价	评级	合理价值（元/股）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2020E）	PE（2021E）	PB（2020E）	PB（2021E）	ROE（2020E）	ROE（2021E）
工商银行	601398.SH	CNY	5.18	买入	6.72	0.79	0.82	6.56	6.32	0.69	0.64	10.97	10.57
建设银行	601939.SH	CNY	6.92	买入	8.97	1.06	1.13	6.55	6.12	0.76	0.69	12.06	11.83
农业银行	601288.SH	CNY	3.19	买入	4.29	0.54	0.57	5.91	5.60	0.59	0.55	10.52	10.20
中国银行	601988.SH	CNY	3.22	买入	4.22	0.56	0.59	5.75	5.46	0.53	0.50	9.68	9.38
邮储银行	601658.SH	CNY	6.10	买入	6.77	0.67	0.72	9.15	8.42	0.98	0.90	11.18	11.14
交通银行	601328.SH	CNY	4.54	买入	6.95	0.87	0.90	5.22	5.04	0.46	0.43	9.08	8.81
招商银行	600036.SH	CNY	54.74	买入	54.57	3.79	4.38	14.44	12.50	2.14	1.91	15.73	16.13
中信银行	601998.SH	CNY	5.39	买入	7.31	0.96	1.05	5.59	5.13	0.56	0.52	10.11	10.49
光大银行	601818.SH	CNY	4.36	买入	5.67	0.69	0.78	6.32	5.59	0.67	0.62	11.09	11.46
平安银行	000001.SZ	CNY	24.93	买入	29.97	1.40	1.59	17.81	15.68	1.64	1.50	9.58	10.02
宁波银行	002142.SZ	CNY	43.00	买入	42.44	2.60	3.14	16.54	13.69	2.45	2.13	16.35	16.61
南京银行	601009.SH	CNY	8.66	买入	8.73	1.25	1.33	6.93	6.51	0.48	0.44	14.39	13.02
杭州银行	600926.SH	CNY	17.10	买入	14.18	1.17	1.29	14.62	13.26	1.57	1.44	11.79	11.31
常熟银行	601128.SH	CNY	6.96	买入	9.44	0.66	0.73	10.58	9.48	1.06	0.96	10.35	10.53