20210509-浙商证券-国防装备行业周报（2021年5月第2周）_坚定看好国防装备；陆装龙头股权激励授予完成_业绩将提速_8页_1mb

国防装备行业周报总结（2021年5月第2周）

核心内容

国防装备行业正处于“备战”、“百年变局”、“2027强军”等关键词驱动的上升周期。当前世界处于“百年未有之大变局”，国际环境严峻，中央强调全面聚焦备战打仗，推动国防装备加速列装。预计“十四五”期间，国防装备行业将持续保持较快增速。

主要观点

• 行业前景：国防装备行业正处于牛市阶段，且本轮调整已充分，不改长期增长逻辑。行业3-5年景气周期尚未开始。
• 投资建议：当前首推整机赛道，看好导弹、航空发动机、军机、国防信息化等优质领域。短期景气度由材料、零部件、系统（部装）和整机盈利依次传递，建议配置整机。
• 核心组合：航发动力、内蒙一机、洪都航空、中航西飞、中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航科工、光威复材、振华科技、铂力特。
• 重点股池：中航重机、中国海防、鸿远电子、宏达电子、高德红外、睿创微纳、大立科技、应流股份、宝钛股份、航天发展、火炬电子、景嘉微、盟生电子、盛路通信、钢研高纳、北摩高科、天宜上佳、海特高新、威海广泰。

关键信息

本周观点

1. 内蒙一机：股权激励首次授予完成，核心技术骨干占授予总量的73%，一季度净利润增长20%，合同负债增长39%，安全边际高。
2. 年报与一季报：已全部披露，验证了国防装备放量的逻辑。
3. 行业周期判断：国防装备本轮牛市仍未结束，未来3-5年行业将持续增长。

公司推荐

其他公司如中航沈飞、中航西飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航科工、光威复材等被列为“未覆盖”，但值得关注。

行业评级

市场表现

• 上周国防指数上涨0.5%，在28个一级行业中排名第六。
• 上周涨幅前五的军工股包括：中国船舶（11.7%）、中航沈飞（6.1%）、全信股份（4.7%）、航新科技（4.6%）、洪都航空（4.4%）。

行业动态

1. 国内进展：

   • 长征二号丙火箭成功发射遥感三十号08组卫星。
   • “天和核心舱”发射成功，标志着中国空间站建设迈出关键一步。
   • 30兆瓦级燃气轮机驱动压缩机组通过国家验收，打破国外垄断。

2. 国际动态：

   • 北约在欧洲举行最大规模军演“欧洲捍卫者”。
   • 美军增派轰炸机和战斗机保护撤离行动。
   • 以色列与巴勒斯坦在耶路撒冷老城发生冲突。
   • 俄罗斯纪念卫国战争胜利76周年，举行红场阅兵总彩排。
   • 以色列对叙利亚沿海地区发动空袭。

3. 武器装备进展：

   • 俄罗斯“喀山”号核潜艇入列北方舰队。
   • 米格-35战机即将投入量产。
   • 美军试射“民兵III”洲际弹道导弹。
   • 巴基斯坦枭龙战机配备歼-20同款导弹。
   • 英国海军陆战队试用“喷气式单兵战斗服”。

上市公司公告

• 内蒙一机：完成2020年限制性股票激励计划首次授予；宣布减资退出参股子公司北奔特种车辆有限公司。
• 博云新材：非公开发行股票申请获证监会核准。
• 中航重机：非公开发行股票获证监会核准。
• 光启技术：签订超材料产品批产合同，预计对公司业绩产生积极影响。
• 亚光科技：签订为香港海事处供应三艘铝合金海港巡逻船的建造合同。
• 中国重工：控股股东之一致行动人增持公司股份计划完成。

风险提示

1. 先进型号研制进展不及预期。
2. 装备采购量或交付确认节奏不及预期。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数上涨20%以上。
• 增持：证券相对于沪深300指数上涨10%~20%。
• 中性：证券相对于沪深300指数波动在-10%~10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数下跌10%以下。

法律声明

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