20250909-冠通期货-关注美联储降息_行情震荡_4页_399kb

冠通研究报告总结

宏观与整体市场概要

报告关注美联储降息对铜市场的潜在影响，不确定性较大。当前市场正处于定价美联储降息幅度的过程中，但具体降息幅度尚未明确，导致行情震荡。总体来看，基本面支撑铜价偏强震荡，但需求和供给因素相互影响。截至2025年9月9日，铜价表现为低开低走，日内震荡收跌至79680元/吨，反映市场对宏观和基本面的谨慎态度。

策略分析与价格走势

• 期货表现：沪铜在该日内低开低走，尾盘收于79680元/吨，显示下行压力。现货方面，华东和华南铜价升贴水分别为65元/吨和40元/吨，LME铜官方价为9890美元/吨，负升贴水表明市场承压。
• 基本面供给端：粗炼费和精炼费持续下降，表明冶炼成本压力增加。9月有5家冶炼厂检修计划，预计国内电解铜产量环比下降。铜关税落地后，进口铜增加，可能挤占国内供应，抑制价格。
• 需求端：当前处于消费淡季，整体消费需求疲软，但国内电网设施投资加大提供支撑。下游买单意愿较差，升水承压，但金九银十旺季预期存在，可能推动需求好转。
• 库存跟踪：上海期货交易所（SHFE）铜库存减少4194吨至1.9万吨；上海保税区铜库存微降0.20万吨至7.81万吨；LME铜库存小幅下降550吨至15.52万吨；COMEX铜库存增加434短吨至30.57万短吨。总体库存偏低，提供支撑。

市场展望与综合观点

市场对美联储降息持普遍预期，需密切关注降息幅度以判断对铜价波动的影响。基本面方面，供给可能因检修和进口增加而收紧，需求受益于旺季预期。短期，铜价预计偏强震荡，但需防范宏观不确定性和需求不足的风险。投资者应谨慎操作，关注关键价格水平。

投资有风险，入市需谨慎。