20180312-东方财富证券-海外社会服务行业一周回顾_发展更高质量更加公平的教育__10页_1mb

海外社会服务行业一周回顾总结

核心内容

本周海外社会服务行业整体表现优于恒生指数，行业股票池平均上涨1.57%，而恒生指数仅上涨1.35%。今年以来，社会服务行业股票池个股平均上涨7.78%，显著高于恒生指数的3.60%。分析师上调行业评级至“强于大市”，认为业绩增长将驱动股价表现。

主要观点

• 行业动态：李克强总理在《政府工作报告》中提出发展更高质量更加公平的教育，对教育行业形成利好。
• 业绩预期：本周民生教育、中教控股、华住酒店、携程、金沙中国将发布FY17Q4或FY17H2业绩，值得关注。
• 公司表现：宝尊电商上周股价涨幅达34.19%，成为涨幅Top5之一，其FY17Q4业绩亮眼，GMV增长75.5%，净收入增长23%，经营利润率提升至11.2%。
• 估值分析：多家公司PE（TTM）和未来预测PE（2018/2019/2020）均被分析师看好，部分公司获得“增持”或“买入”评级。
• 风险提示：行业面临旅游、酒店需求低于预期；教育行业竞争激烈，招生和提价情况可能不及预期；快递行业成本上升及价格战风险。

关键信息

上周股价表现

• 涨幅Top5：

  • 宝尊电商：34.19%
  • 呷哺呷哺：9.84%
  • 新东方教育：8.82%
  • 中教控股：8.67%
  • 无忧英语：8.21%

• 跌幅Top5：

  • 正保远程教育：-6.83%
  • 彩生活：-4.84%
  • 博实乐教育：-4.43%
  • 成实外教育：-4.40%
  • 中海物业：-4.09%

今年以来股价表现

• 涨幅Top5：

  • 宝尊电商：51.71%
  • 中教控股：44.83%
  • 海亮教育：41.59%
  • 新高教集团：40.35%
  • 好未来：31.27%

• 跌幅Top5：

  • 四季教育：-25.30%
  • 达内教育：-18.08%
  • 雅生活服务：-14.96%
  • 无忧英语：-10.40%
  • 彩生活：-5.58%

重点公司公告及新闻

• 中教控股：获纳入深港通下港股通合资格股票，提升市场关注度。
• 达内教育：FY17Q4收入增长33.0%，但经营利润下降24.1%。
• 金茂酒店：与星展签订补充融资协议，延长贷款期限至2020年。
• 香格里拉（亚洲）：将召开董事会，公布FY17年度业绩。
• 宝尊电商：FY17Q4收入增长23%，GMV增长75.5%，经营利润率提升至11.2%。
• 中通快递：FY17Q4收入增长35.7%，净利润增长65.2%。
• 陌陌：FY17Q4收入增长57%，用户活跃度和付费用户数双升，收购探探以丰富产品矩阵。

估值比较

风险提示

• 旅游、酒店整体需求低于预期
• 教育行业竞争激烈，招生和提价情况不及预期
• 快递行业需求低于预期，成本明显上升，企业价格战风险增加

投资建议

• 买入：睿见教育、宇华教育
• 增持：好未来、新东方教育、宝尊电商、陌陌、新高教集团
• 未评级：其余公司

结论

海外社会服务行业在本周表现优于大盘，行业评级上调至“强于大市”。多家公司业绩增长显著，推动股价上涨，尤其宝尊电商、新高教集团和陌陌表现突出。分析师对行业前景持积极态度，但亦提醒注意行业风险，如需求不及预期、竞争加剧及成本上升等因素。