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【BR周报20260816】短期震荡，关注裂解负荷

核心观点

2026年8月14日，合成橡胶市场呈现短期震荡格局。年度供需格局原定平衡，供给侧受到确定性减量影响，低位价格支撑点有所抬高，成品合成胶价格在11000元/吨附近。但近端随着供给侧逐步修复，价格易高位回落，呈现“易跌难涨”趋势。预计短期内价格将在14000元/吨附近震荡，中期偏空，关注八月底裂解负荷提升的节点。

主要观点与分析

一、市场参与者策略

二、关注数据

1. 宏观政策变动：可能对市场产生影响，需持续跟踪。
2. 上游丁二烯价格与库存：丁二烯价格受成本支撑，库存情况影响市场供需。
3. 国内高顺顺丁橡胶装置开工情况：开工率变化将影响丁二烯供应。
4. 下游轮胎企业开工率及成品库存：开工率回升，但库存压力仍存。
5. 相关胶种价格表现：如NR、BR等胶种价格走势对市场有参考价值。

三、后市展望

• 短期震荡：预计价格将在14000元/吨附近震荡，关注八月底裂解负荷提升。
• 中期偏空：随着裂解负荷提升，市场可能面临供应压力，价格或承压下行。
• 操作建议：可逢高布局远月空单，关注裂解负荷提升对供需的影响。

四、合成橡胶盘面总览

• 价格走势：本周小幅上涨约400元/吨，但整体仍处于区间震荡状态。
• 价差分析：BR与NR价差、BR与BR-NR价差等数据表明市场对丁二烯橡胶的需求相对稳定。
• 仓单与持仓：合成橡胶主力合约仓单与持仓数据反映市场参与度，近期保持相对稳定。

五、成本端分析

• 原油与石脑油：原油价格波动对丁二烯成本有影响，石脑油裂解是主要来源之一。
• 丁二烯生产成本：抽提法为主要生产方式，成本变动影响价格走势。
• 乙烯与丁二烯关系：乙烯裂解负荷对丁二烯产量有直接影响，关注乙烯供应变化。

六、供给端分析

• 国内供给：丁二烯国内供给数据表明当前生产负荷相对稳定，但存在季节性波动。
• 进出口情况：丁二烯进口量与出口量数据反映市场供需，需关注贸易流向。
• 供给与需求错配：丁二烯产量与下游产品需求之间的错配是影响价格的重要因素。

七、需求端分析

• 轮胎行业开工率：半钢胎和全钢胎开工率小幅回升，但整体仍处于控产状态。
• 轮胎库存：库存周转天数表明行业库存压力，影响采购需求。
• 汽车市场：汽车产量和销量数据反映终端需求，对轮胎行业有支撑作用。
• 出口市场：橡胶轮胎出口量数据表明国际市场对国内产品的需求，出口情况对价格有一定支撑。

总结

本报告指出，合成橡胶市场短期将呈现震荡走势，中期偏空。丁二烯橡胶价格受成本支撑和供需格局影响，需关注裂解负荷提升对市场的影响。市场参与者可根据自身库存和需求情况，采取相应的套期保值和期权策略。建议投资者关注八月底裂解负荷变化，以及宏观经济政策和相关胶种价格走势，以制定合理的投资决策。