20180709-光大证券-一周尽览_7页_1mb

文档内容总结

一、总量研究

核心内容

• 市场流动性：宏观流动性呈现“短紧长松”趋势。
• 资金流动：股市净流出129亿元，前值净流出414亿元；陆股通净流出18.62亿元，前值净流出21.57亿元。
• IPO与融资：公布发行14亿元，前值34亿元；IPO融资规模20.1亿元，前值7.2亿元。
• 两融余额：减少61亿元，前值减少398亿元。
• 重要股东：减持8.52亿元，前值增持7.18亿元。

主要观点

• 市场情绪较为谨慎，但部分行业表现较好。
• 市场情绪综合指数为18，未发生变化，表明整体情绪仍偏谨慎。
• 二级市场前十大活跃个股中，非银金融、建材、食品饮料、汽车为净买入前四行业。
• 量化择时体系维持看多上证50指数，对沪深300及上证综指持谨慎态度。
• 业绩趋势选股策略表现亮眼，调仓以来收益率为-6.79%，超额基准8.96个百分点。

关键信息

• 量化组合Alpha1.0全市场组合本周下跌5.30%，跑赢中证500指数10.66个百分点。
• 行业基本面选股策略中，必需消费品行业跑输基准0.56个百分点，建筑行业超额基准0.51个百分点。
• 期权市场情绪中性偏谨慎，隐含波动率创近五月新高。

二、行业研究

1. 石化 —— 原油

• 核心内容：短期油价承压，但长期仍面临供应压力。
• 主要观点：特朗普要求沙特增产及美国原油库存增加对油价形成短期压力，但OPEC产量增加未改变供需格局。
• 关键信息：需关注中美贸易摩擦及地缘政治风险。

2. 钢铁

• 核心内容：钢铁行业持续三周下跌，但部分指标显示复苏迹象。
• 主要观点：钢价下跌，但电炉钢开工率和产能利用率提升，显示行业复苏。
• 关键信息：建议关注南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管、大冶特钢、宝钢股份。

3. 有色

• 核心内容：氧化铝价格低迷，部分企业减产，铝价有望回升。
• 主要观点：环保政策影响精锡供应，建议关注铜、锡价格长期机会。
• 关键信息：建议关注久立特材、江特电机、东睦股份、锡业股份、洛阳钼业。

4. 煤炭

• 核心内容：动力煤价格止跌回升，煤价波动性较低。
• 主要观点：行业供需格局稳定，建议关注陕西煤业和中国神华。
• 关键信息：陕西煤业2018年PE仅为7倍，股息率5.7%，具有较好安全边际。

5. 非金属建材 —— 水泥

• 核心内容：水泥价格表现超预期，行业盈利状况良好。
• 主要观点：行业去产能和错峰生产常态化，关注华新水泥、海螺水泥、万年青。
• 关键信息：北方地区可关注冀东水泥、金隅股份。

6. 机械

• 核心内容：工程机械销量回升，新能源汽车市场快速发展。
• 主要观点：挖机销量同比上涨58.8%，新能源汽车和动力电池市场带动相关设备需求。
• 关键信息：建议关注克来机电、三一重工、恒立液压、先导智能、杰瑞股份。

7. 电子

• 核心内容：激光产业迎来发展机遇，消费电子旺季临近。
• 主要观点：激光加工将成为高端智能制造的重要组成部分，推荐行业典范标的。
• 关键信息：建议关注三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技。

8. 通信

• 核心内容：中兴通讯获得有限授权，5G板块情绪有望提振。
• 主要观点：中美贸易摩擦背景下，5G频谱分配预期提升。
• 关键信息：建议关注中新赛克、光环新网、烽火通信、星网锐捷、光迅科技、亿联网络、日海智能。

9. 计算机

• 核心内容：板块下跌，但部分个股止跌。
• 主要观点：关注中报业绩增长及确定性产业趋势。
• 关键信息：推荐新北洋、天源迪科，重点关注超图软件、泛微网络、石基信息、用友网络、广联达、美亚柏科、启明星辰。

10. 纺服

• 核心内容：板块下跌，但部分公司估值较低，具备配置机会。
• 主要观点：建议关注复苏较早的高端领域及高景气大众品类服饰。
• 关键信息：推荐太平鸟、罗莱生活、歌力思，关注华孚时尚。

11. 零售

• 核心内容：行业进入淡季，关注收入增速。
• 主要观点：建议关注收入增速稳定且持续的零售企业。
• 关键信息：推荐王府井、天虹股份、老凤祥。

12. 医药

• 核心内容：板块震荡，但部分细分领域表现较好。
• 主要观点：生物制品抗跌，中报业绩预增个股表现亮眼。
• 关键信息：推荐长春高新、爱尔眼科、片仔癀、云南白药、同仁堂，关注康泰生物、智飞生物。

13. 家电

• 核心内容：地产后周期逻辑影响市场情绪，但白电龙头仍具配置价值。
• 主要观点：白电板块表现稳定，建议关注格力电器、青岛海尔、美的集团、小天鹅A。
• 关键信息：推荐格力电器、青岛海尔、美的集团、小天鹅A、新宝股份、九阳股份、TCL集团、欧普照明、华帝股份。

14. 轻工

• 核心内容：废纸进口配额增加，国废价格有望上涨。
• 主要观点：行业集中度提升，建议关注太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业。
• 关键信息：推荐索菲亚、欧派家居、顾家家居、喜临门。

15. 中小盘

• 核心内容：市场偏谨慎，但部分行业具备成长潜力。
• 主要观点：健康按摩椅行业具备成长性，建议关注奥佳华、荣泰健康。
• 关键信息：关注西王食品、青岛金王、科陆电子、蓝帆医疗。

16. 新三板 —— 教育

• 核心内容：教育信息化及并购机会显现。
• 主要观点：推荐教育信息化龙头视源股份，关注职业培训及留学中介相关公司。
• 关键信息：推荐百洋股份、开元股份、视源股份、三盛教育、盛通股份、亚夏汽车、神州数码、三垒股份、文化长城、立思辰。

17. 新三板 —— 策略

• 核心内容：新三板市场整体交易活跃度下降。
• 主要观点：建议关注万淇股份。
• 关键信息：成指总成交额下跌至2.26亿元，做市成交额下跌至1.74亿元。

三、海外市场研究

核心内容

• 市场情绪：中美贸易摩擦和信用风险事件持续压制A股和港股市场。
• 汇率与风险：人民币汇率反弹，但中美贸易战可能进入实质性加税阶段。
• 港股配置：中资蓝筹股低位建仓机会显现。

主要观点

• 市场情绪谨慎，但港股中长期投资价值显现。
• 建议关注中资银行和保险等中资蓝筹股。

关键信息

• 建议关注中证500和SGE黄金，对上证50、沪深300保持谨慎。

四、行业及公司评级体系

核心内容

• 评级标准：根据未来6-12个月投资收益率与基准指数的比较划分评级。
• 评级说明：
  • 买入：收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

基准指数

• A股主板：沪深300指数；
• 中小盘：中小板指；
• 创业板：创业板指；
• 新三板：新三板指数；
• 港股：恒生指数。

五、分析、估值方法的局限性说明

• 本报告分析基于各种假设，可能影响结果；
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证证券价格；
• 报告内容不构成投资建议，客户应自行承担风险。

六、分析师声明

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告；
• 报告内容反映个人观点，不与报酬直接相关；
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。

七、特别声明

• 本报告仅供光大证券客户使用，不构成任何投资建议；
• 报告信息可能随时更新，不保证及时发布；
• 报告不构成对任何人的投资建议，客户应自行承担风险；
• 光大证券及其附属机构可能存在利益冲突，不构成唯一依据。