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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2021年11月17日）

一、核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所发布的当日收盘评论，涵盖金融、能化、黑色、金属和农产品五大类期货品种的走势分析与市场观点。报告指出整体市场情绪偏弱，部分品种受供需格局、政策调控及成本支撑等因素影响，价格承压。同时，部分品种因市场预期、库存变化及成本支撑等因素出现反弹或震荡走势。

二、主要观点与关键信息

1. PTA、MEG

走势：震荡下跌，MEG再度走弱。
基本面：聚酯成本端支撑偏弱，PTA现货供应充足，11月约220万吨装置检修；乙二醇开工负荷提升有限，煤价成本支撑减弱。
需求端：下游聚酯产销不旺，整体开工负荷处于历史同期低位。
库存情况：乙二醇港口库存增加，PTA垒库趋势延续。
结论：基本面偏弱，关注原料端及聚酯检修减产消息。

2. 棉花

走势：延续区间偏强震荡。
基本面：国内收购接近尾声，籽棉收购价跌至10元/公斤；外盘受美棉收获加快及出口销售报告拖累，上涨乏力。
市场情绪：期现倒挂下新仓单注册缓慢，短期难有大跌。
结论：短期维持区间震荡，缺乏上拉动力。

3. 金融期货

股指：A股强弱转换，中证500走强，北向资金净流出，融资余额减少。
国债：震荡走低，10年期国债收益率上行，操作上建议观望或轻仓试空。
结论：市场风格趋于平衡，国债价格上行空间有限。

4. 能化商品

原油：SC上涨1.61%，短期处于震荡区间下沿。
甲醇：平盘报收，沿海库存环比上涨，供应压力增加。
沥青：BU2112合约大幅回调，预计在3100-3200之间波动。
聚烯烃（LL、PP）：延续整理，短期1月合约或延续弱势。
橡胶：震荡，短期走势延续反弹。
结论：整体能化商品承压，部分品种因成本支撑或供需变化出现反弹。

5. 黑色金属

钢材：钢厂亏损扩大，主动减产增多，铁水产量下降。
铁矿：价格收跌1.01%，港口库存增加，需求疲软。
焦炭：收涨1.93%，价格连续下调，库存压力增加。
焦煤：价格下跌9.03%，供应宽松。
动力煤：主力合约震荡走强，库存增加，但煤价或仍有回落空间。
锰硅、硅铁：价格低位震荡，成本支撑松动，短期市价偏弱。
结论：黑色金属整体偏弱，部分品种因成本支撑或政策调控出现反弹。

6. 有色金属

铜：日间铜价延续弱势，受美元走强影响，建议关注矿山生产及下游需求。
铝：铝价回升，库存增加，但成本支撑仍存，下方空间有限。
锌：小幅收涨，国内库存较低，建议关注下游开工及现货升贴水。
镍：小幅回升，但中长期需求受高通胀和美联储政策影响，或难持续上涨。
锡：高位震荡，国内库存回升，但海外供应短缺预期缓解。
结论：有色金属市场整体承压，部分品种因成本支撑或需求改善出现反弹。

7. 农产品

白糖：小幅反弹，预计新榨季产量低于上榨季，建议逢回调买入。
生猪：窄幅波动，现货升水期货，但白条滞销，中长期去库存需时间。
苹果：出现回调，建议空头平仓，多头等待回调后开多。
油脂：震荡收涨，国内持续去库存，近月合约高位震荡。
豆粕、豆油、菜粕、玉米、玉米淀粉、鸡蛋：走势震荡，部分品种小幅上涨。
结论：农产品市场整体震荡，部分品种因季节性因素或政策影响出现反弹。

三、当日主要新闻关注

1. 国际新闻

美国10月零售销售同比增长1.7%，创七个月最大增幅。
美国10月制造业产值增长1.2%，9月为下降0.7%。

2. 国内新闻

信托公司收到“压降指令”，要求进一步压降融资信托规模及清理通道类业务。

3. 行业新闻

工信部提出“十四五”期间建设全球最大5G独立组网网络，5G通达率预计达80%。

四、当日主要品种涨跌情况

类别	品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	沪深300	4887.8	-1.4	-0.03	52571	50305
金融期货	上证50	3227.6	+2.2	+0.07	32091	36043
金融期货	中证500	7054.8	-44.6	-0.63	35595	44812
金融期货	5年期国债	101.155	+0.025	+0.02	21989	49741
金融期货	10年期国债	100.04	0	0	61764	93190
贵金属	黄金	384.02	+1	+0.26	98838	73402
贵金属	白银	5130	-40	-0.77	430246	288248
有色金属	铜	70360	-580	-0.82	108271	133480
有色金属	铝	18705	-745	-3.83	504327	218093
有色金属	锌	22635	-545	-2.35	156538	76869
有色金属	铅	15195	-200	-1.3	37581	57421
有色金属	镍	143500	-3090	-2.11	186712	100194
有色金属	锡	283120	-770	-0.27	40768	33508
黑色金属	螺纹钢	4128	-63	-1.5	3126442	1175588
黑色金属	铁矿石	540.5	-6	-1.1	595362	481314
黑色金属	焦炭	2684.5	-120	-4.28	19164	22113
黑色金属	焦煤	1873.5	-186	-9.03	41321	37574
黑色金属	动力煤	817.8	-28.6	-3.38	9386	19938
黑色金属	热轧卷板	4371	-97	-2.17	789667	484041
黑色金属	锰硅	8120	-166	-2	78394	80810
黑色金属	硅铁	8630	-176	-2	119439	79511
能化期货	橡胶	14695	+200	+1.38	217245	136268
能化期货	原油	518	+4.7	+0.92	76643	17329
能化期货	塑料	8727	-213	-2.38	789593	254978
能化期货	甲醇	2560	+11	+0.43	1676748	1050629
能化期货	PTA	5012	+46	+0.93	1568363	966841
能化期货	PVC	8359	-314	-3.62	820496	354207
能化期货	沥青	3158	+6	+0.19	394953	161652
能化期货	聚丙烯	8304	-226	-2.65	966202	321682
能化期货	玻璃	1706	-21	-1.22	569528	242033
农产品期货	豆一	6409	-14	-0.22	149851	114607
农产品期货	豆粕	3192	+33	+1.04	531164	882585
农产品期货	豆油	9466	-70	-0.73	728451	371517
农产品期货	棕榈油	9490	+14	+0.15	813457	333763
农产品期货	菜粕	2750	+47	+1.74	661116	303259
农产品期货	菜油	12633	+71	+0.57	366390	204494
农产品期货	玉米	2680	+27	+1.02	350739	752194
农产品期货	玉米淀粉	3211	+39	+1.23	128409	123186
农产品期货	鸡蛋	4598	+30	+0.66	113193	117747
农产品期货	白糖	6058	-47	-0.77	400857	355648
农产品期货	苹果	8090	+43	+0.53	332875	148112
农产品期货	棉花	21780	+275	+1.28	236437	425528

五、总结

整体来看，当日市场情绪偏弱，多数品种走势震荡或下跌，主要受供需格局、成本支撑及政策调控等因素影响。金融期货中，股指止跌回升，国债震荡走低；能化商品中，原油震荡，甲醇、沥青、聚烯烃等品种承压；黑色金属整体偏弱，钢材、铁矿、焦煤等品种价格回落；有色金属中，铜、铝、锌等品种表现分化，部分因成本支撑或需求改善出现反弹；农产品市场维持震荡，白糖、棉花、豆粕等品种小幅波动。投资者需关注原料端、政策动向及供需变化，合理控制仓位，谨慎操作。

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