20250716-华源证券-中国生物制药-01177.HK-5亿美元收购礼新医药_全球化进展再提速_3页_798kb

中国生物制药（01177.HK）收购礼新医药点评

公司动态
中国生物制药宣布以约5亿美元代价，收购上海礼新医药95.09%股权，加上此前已持有4.91%，合计100%。交易对价上限9.5亿美元，扣除礼新4.5亿美元现金，实际支付约5亿美元。礼新研发管线及团队加入中国生物制药，成为其全资子公司。
此前于2024年8月，中国生物制药以1.42亿元参与礼新C轮，持股4.91%。

礼新医药研发管线

• LM-299：PD-1/VEGF双抗，全球独家权已授予默沙东，首付款8.88亿美元，潜在可达24亿美元。
• LM-305：GPRC5D ADC，全球研发权授予阿斯利康，前期支付5500万美元。
• LM-108：CCR8单抗，处于II期临床，全球研发进度领先，适用于PD-1/PD-L1治疗失败患者。
• LM-302：Claudin18.2 ADC，处于III期，另有多个早期临床管线。

技术平台与竞争力
礼新医药的双抗、ADC等技术平台对提升中国生物制药的肿瘤药物研发能力有重大价值，有望增加公司出海机会。

投资评级与财务预测
证券分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为46.39亿、50.03亿、54.05亿元，同比增长率分别为32.56%、7.84%、8.05%。对应PE分别为24倍、22倍、21倍。

风险提示
临床研发失败、竞争加剧、销售不及预期等风险需关注。

注：以上总结仅摘录摘要部分核心内容，如需获取完整报告，请查阅原始文档。