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沪铝早报总结 - 2026年8月10日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月10日发布的沪铝早报，内容涵盖铝价走势分析、市场基本面、库存变化、期现价差、主力持仓及供需平衡等关键信息。报告强调了碳中和政策对铝行业的影响，同时指出全球经济疲软和铝材出口退税取消等利空因素，整体市场呈现供应扰动与需求疲软的博弈状态。

主要观点分析

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。
• 整体趋势：基本面中性，短期缺乏明确方向。

2. 价格与基差

• 现货价格：昨日上海现货价格为23,790元/吨，今日上涨至23,970元/吨。
• 基差：现货价格较期货贴水70元/吨，基差中性。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周减少13,003吨，降至435,739吨。
• LME库存：较上周减少1,500吨，为256,400吨。
• SHFE库存：周库存增加782吨，为70,116吨。
• 整体趋势：库存水平下降，对铝价形成一定支撑。

4. 盘面表现

• 收盘价：收于20日均线上，20日均线向上运行。
• 趋势判断：盘面偏多，显示市场短期情绪偏乐观。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：由空转多，显示市场多头力量增强。
• 趋势判断：主力持仓偏多，市场情绪有所回暖。

6. 市场预期

• 长期展望：碳中和政策推动行业变革，长期对铝价有利。
• 短期走势：预计铝价将高位震荡，需关注宏观情绪变化。

利多与利空因素

利多因素

• 供应控制：碳中和政策限制产能扩张，国内铝产能接近天花板。
• 地缘政治：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能影响全球市场供应。

利空因素

• 需求疲软：全球经济不乐观，高铝价压制下游消费。
• 政策影响：铝材出口退税取消，影响出口需求。

供需平衡情况

• 供需趋势：2024年及2025年供需逐步改善，2025年实现小幅净进口。
• 供需结构：整体呈现供不应求趋势，尤其在2024年之后，供需缺口收窄。

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• 数据来源：Wind。
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