20161030-兴业证券-电力设备新能源行业周报_电动汽车静待政策_核电板块催化持续_33页_1mb

电力设备新能源行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦电力设备新能源行业，分析了新能源汽车、电改、核电、光伏及工业控制等领域的市场动态和投资机会，重点推荐了国轩高科、方正电机、海印股份、亿纬锂能、智光电气和宏发股份等公司。报告认为，随着政策的逐步落地，新能源汽车行业将迎来增长契机，同时电改和核电板块也有显著的投资价值。

主要观点

新能源汽车

• 行业整顿即将结束，补贴与目录调整即将落地，四季度物流车放量，年底电动车有望再现冲量行情。
• 全年预计45万辆，明年预期70万辆，增长50%以上。
• 长期看好在新能源汽车产业链深度布局、拥有稳定下游需求的企业。
• 重点推荐：国轩高科、亿纬锂能、方正电机、海印股份、宏发股份。

电改

• 国网核心区域电改突破持续，增量配电市场放开，园区资产价值重估。
• 新增配网将成为极优质的PPP项目资源。
• 三主线掘金：
  1. 高弹性配网设备商及转型运营标的：合纵科技、北京科锐。
  2. 潜在配网服务商标的：涪陵电力、智光电气。
  3. 重点关注园区配网资产重估：中恒电气（苏州工业园区）、穗恒运A（广州经开）、红相电力（厦门火炬园）。

核电

• 部分核电项目年底前可能获批，核废料处理市场刚需爆发，市场空间千亿级。
• 国产化进程加速，推荐标的：台海核电、应流股份、通裕重工。
• 2016年核电板块表现突出，涨幅居前。

光伏

• 光伏标杆电价下调，短期入淡季，平价上网提前打开长期空间。
• 高效产品规模化应用是关键。
• 建议增持：隆基股份、亚玛顿。

工业控制

• 工业控制是产业升级的重要方向，长期看好。
• 建议关注在机器人核心零部件具备进口替代能力的标的：汇川技术。

关键信息

重点公司推荐及理由

行业动态

• 新能源汽车：行业整顿临近结束，补贴和目录调整将很快落地，四季度物流放量，年底冲量行情可期。
• 电改：国网核心区域电改突破，增量配电市场放开，园区资产价值重估，新增配网项目成为优质PPP资源。
• 核电：部分项目可能在年底前获批，核废料处理市场刚需爆发，推荐台海核电、应流股份、通裕重工。
• 光伏：标杆电价下调，平价上网打开长期空间，建议增持隆基股份与亚玛顿。
• 工业控制：产业升级方向，建议关注汇川技术。

风险提示

• 新能源汽车产量低于预期。
• 电改推进进度低于预期。

公司业绩与动态

• 国轩高科：三季报显示营收增长128.37%，净利润增长122.09%，EPS为0.84元/股。
• 方正电机：营收增长32.05%，净利润增长294.64%，EPS为0.28元/股。
• 亿纬锂能：营收增长49.22%，净利润增长69.5%，EPS为0.3717元/股。
• 智光电气：营收增长0.06%，净利润增长53.39%，EPS为0.2647元/股。
• 宏发股份：营收增长15.5%，净利润增长19.17%，EPS为0.90元/股。

投资建议

• 电动汽车：待政策落地，预计四季度物流车放量，年底冲量行情可期。
• 配网PPP：三主线掘金，重点关注设备商、服务商标及园区资产重估。
• 核电：部分项目有望获批，核废料处理市场空间巨大，推荐相关企业。
• 光伏：短期入淡季，长期空间打开，建议关注高效产品规模化应用。

附注

• 报告日期：2016年10月30日
• 分析师：苏晨、曾韬
• 联系人：朱玥、刘思畅、周梦缘