20181029-爱建证券-餐饮旅游行业周报_同程艺龙赴港交所聆讯_三季报密集披露_12页_1mb

爱建证券有限责任公司餐饮旅游行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由爱建证券研究所分析师方采薇撰写，发布于2018年10月29日，主要分析了2018年餐饮旅游行业的市场表现、估值变化、行业新闻、重点公司公告以及未来一周的重要事件。

主要观点

• 餐饮旅游板块整体表现弱于沪深300指数，但部分子板块如餐饮表现较好。
• 行业估值持续调整，整体估值回落至近半年最低水平，但部分优质标的已具备良好的价格弹性。
• 投资建议维持“同步大市”评级，推荐关注中国国旅与宋城演艺等具备成长潜力的公司。
• 当前市场仍处于弱市震荡，但旅游行业长期增长逻辑未改变。

关键信息

1. 市场回顾

• 一周行情回顾：

  • 餐饮旅游板块上涨1.08%，沪深300指数上涨1.23%。
  • 行业跑输大盘0.15个百分点，位列中信一级行业第23位。
  • 自年初以来，板块跌幅为13.82%，仅次于银行与石油石化板块。

• 估值跟踪：

  • 截至上周收盘，行业估值（TTM整体法）为26.62倍，较三周前下降5.65个单位。
  • 估值溢价率降至194.52%，为近半年最低水平。
  • 各子行业估值：景区（22.30倍）、旅行社（31.07倍）、酒店（23.87倍）、餐饮（36.56倍）。

2. 行业新闻

• 港珠澳大桥开通：

  • 2018年10月24日正式通车，为香港物流与旅游业带来新的增长机遇。
  • 桥梁与高铁的结合将推动“一程多站”旅游模式的发展。

• 国泰航空数据泄露事件：

  • 约940万位乘客的个人资料被不当取览，涉及姓名、电话、地址、护照号等信息。
  • 公司已联系受影响乘客，并通报相关当局。

• 滴滴探索酒店业务：

  • 滴滴R-Lab团队开始考察酒店业务，目前处于初步阶段。
  • 未来将探索在线酒店模式，但具体方案尚未确定。

• 同程艺龙赴港交所聆讯：

  • 同程艺龙已提交IPO申请，计划年底前在港股挂牌。
  • 拟募集10亿美元，由摩根士丹利、摩根大通和招银国际担任主承销商。

• 马蜂窝数据造假争议：

  • 自媒体文章质疑马蜂窝存在大量抄袭与虚假内容，引发舆论关注。
  • 马蜂窝回应称其数据占比极小，并已对相关账号进行清理。

3. 上市公司重点公告

• 中国国旅股份有限公司：

  • 控股股东中国旅游集团有限公司将无偿划转2.00%股份给海南省国资委。
  • 此次划转尚需国务院国资委批准。

• 海南省免税品有限公司：

  • 海南省国资委将51%股权无偿划转给旅游集团，使其成为控股股东。
  • 旅游集团承诺将股权注入中国国旅或通过出售处理，公司享有优先购买权。

• 宋城演艺：

  • 2018年前三季度实现营业总收入24.71亿元，同比增长6.77%。
  • 归母净利润达11.47亿元，同比增长25.01%。
  • 每股收益为0.79元。

4. 未来一周大事提醒

• 多家餐饮旅游企业将披露2018年三季报，包括众信旅游、凯撒旅游、桂林旅游、传化智联、云南旅游、腾邦国际、首旅酒店、国旅联合、大连圣亚、广州酒家、天目湖、张家界、岭南控股、锦江股份、金陵饭店、中国国旅等。

5. 投资建议与评级

• 行业评级：维持“同步大市”。
• 推荐标的：
  • 中国国旅：并购整合，探索国际扩张。
  • 宋城演艺：国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性。

风险提示

1. 宏观经济增速下行；
2. 旅游行业系统性风险；
3. 重大意外灾害事件。

行业重点股票池（部分）