20250421-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇港口库存维持稳定_关税扰动情绪修复后基本面作用凸显_6页

报告摘要

乙二醇市场分析总结

核心内容

乙二醇市场近期维持稳定态势，价格小幅上涨，港口库存略有增加，但整体仍处于可控范围。市场情绪受中美关税博弈影响，短期内出现波动，但随着情绪修复，基本面作用逐渐显现。成本端受原油价格波动影响，装置开工负荷有所下降，但部分装置重启计划为市场提供了支撑。需求端聚酯行业保持较高负荷，为乙二醇提供了稳定的消费支撑。

主要观点

价格走势
- 上周五乙二醇华东现货价格为4180元/吨，环比上涨10元/吨。
- 主力合约收盘价为4128元/吨，环比上涨0.36%。
- 基差为42元/吨，较前一日有所下降。
成本端
- 中美关税博弈引发油价波动，WTI原油主力收于63.75美元/桶，布油收于66.92美元/桶。
- 原料乙烷及乙二醇贸易量可能受到关税政策冲击，需关注国内主要生产商如卫星石化、三江化工的采购情况。
供给端
- 多套乙二醇装置计划重启或检修，包括内蒙古中化学（4月中旬）、上海石化（4月底）、新疆（7月）、沙特（2月和4月）等。
- 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷为65.32%，环比下降1.73%。
- 草酸催化加氢法开工负荷为49.86%，环比下降2.85%。
需求端
- 聚酯负荷在93.8%附近，维持较高水平。
- 轻纺城成交总量为1076万米，15日平均成交为885.2万米，显示需求相对稳定。
库存与到港量
- 截至4月21日，华东主港库存约77.5万吨，环比上涨0.4万吨。
- 张家港库存环比下降7.54%，主港到港量环比上升8.32%。
市场情绪与政策影响
- 特朗普政府对电子产品和半导体行业的关税政策引发市场担忧，但短期内因OPEC+补偿性减产计划有所支撑。
- 关税博弈若进入阶段性僵持，成本或维持窄幅震荡，市场等待库存去化信号显现。

关键信息

关税影响：中美关税博弈对乙二醇贸易量构成潜在冲击，关注国内采购动态。
装置动态：内蒙古中化学、上海石化、新疆、沙特等装置的重启和检修计划对市场供应产生影响。
库存变化：华东主港库存维持在77.5万吨，张家港库存有所下降，到港量增加。
成本波动：原油价格波动加剧，但装置开工负荷下降缓解了部分供应压力。
需求支撑：聚酯行业负荷较高，为乙二醇提供需求支撑。
市场情绪：短期内市场情绪受关税政策影响，但随着情绪修复，基本面作用凸显。

产业链数据监测

数据指标	2025/04/17	2025/04/18	近日涨跌幅	单位
MEG期货主力价格	4113	4128	0.36%	元/吨
MEG现货价格	4170	4180	0.24%	元/吨
MEG基差	77	42	-45.45%	元/吨
MEG 1-5价差	63	95	50.79%	元/吨
MEG 5-9价差	-47	-64	-36.17%	元/吨
石脑油制利润	-128.88	-	-	美元/吨
乙烯制利润	-896.63	-919.94	-2.60%	元/吨
甲醇制利润	-1465.97	-1489.85	-1.63%	元/吨
煤制利润	-604.00	-616.00	-1.99%	元/吨

产业链开工负荷	2025/04/10	2025/04/17	近日涨跌幅	单位
乙二醇总体开工率	60.16%	59.94%	-0.37%	%
煤制开工率	52.98%	52.98%	0.00%	%
油制开工率	64.59%	64.59%	0.00%	%
乙烯制开工率	67.15%	67.15%	0.00%	%
甲醇制开工率	62.40%	62.40%	0.00%	%
聚酯工厂负荷	89.35%	88.01%	-1.50%	%
江浙织机负荷	64.26%	74.30%	15.62%	%